Ak Yatırım, GARAN-Garanti BBVA için hedef fiyatını 82 TL'den 100,3 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "nötr" olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
Garanti’nin 1Ç24 net kârı 4Ç23’e göre %25,0 düşüşle 22,3 milyar TL oldu ve 17,5 milyar TL kâr tahminimiz ile 17,7 milyar TL medyan analist tahminini geçti. Bankanın net kârı yıllık %42 artarken, özkaynak kârlılığı %35,7 ile (2023: %44,9) banka 2024 bütçe hedefi olan %34-36 aralığında gerçekleşti.
>>> GARAN Garanti Bankası hissesi alınır mı? Üç aracı kurum açıkladı
-Kârın beklentimizi geçmesinde (i) görece düşük kalan fonlama maliyeti ile çekirdek net faiz gelirinin 3,9 milyar TL’ye ulaşması (tah.: 1,2 milyar TL) ve (ii) kur farkı/alım satım gelirinin 9,7 milyar TL
olması (tah.: 7,1 milyar TL) belirleyici oldu. Yüklü karşılık iptali ile net kredi risk maliyetinin 69 baz puanda kalması da (tah.: 90 baz puan) kârı olumlu etkiledi.
- Garanti 1Ç24’te %40 enflasyon varsayımı ile önceki çeyreğin %45 altında 8,4 milyar TL TÜFE tahvil geliri elde etti. Çekirdek net faiz geliri %36 düşerek 3,9 milyar TL oldu ve çekirdek net faiz marjı
4Ç23’e göre 60 baz puan düştü. TÜFE tahvil geliri dahil net faiz marjı da önceki yıl ortalamasına göre 150 baz puan geriledi. Banka net faiz marjının 2Ç24’te yatay kalıp ikinci yarıda artmasını; böylece 2024’de net faiz marjının 2023 seviyesinde olmasını bekliyor.
>>> Deniz Yatırım 2 hisse senedi için "AL" önerisi verdi, hedef fiyatları açıkladı
- Son çeyrekte ikinci grup krediler 7,3 milyar TL artışla 129 milyar TL ve üçüncü grup krediler (3,1 milyar TL sorunlu kredi iptali ardından) 1,4 milyar TL artışla 23,1 milyar TL oldu. Böylece ikinci grup kredilerin toplam içindeki payı 1 puan düşerek %10,6 ve sorunlu kredilerin payı 10 baz puan azalarak %1,9 oldu. Bankanın ikinci ve üçüncü kategori krediler için ayırdığı karşılıklar da 35 baz puan ve 250 baz puan geriledi.
Yorum ve Öneri: Garanti Bankası son sıkılaşma adımlarının ardından şimdilik 2024 bütçe hedeflerinde değişiklik düşünmüyor. Yönetim, net faiz marjında toparlanmanın bir çeyrek gecikeceğini
ancak ikinci yarıda önceki öngörüden daha güçlü artış olacağını hesaplıyor. Garanti’nin net kâr tahminlerini 2024’te 108 milyar TL’ye (%9 artış) yükselttik; 2025 için 153 milyar TL olarak koruduk. Hissenin 12 aylık fiyat hedefini de %22 artışla 100,30 TL'ye çıkardık.