Deniz Yatırım, HTTBT-Hitit Bilgisayar için hedef fiyatını 121 TL, tavsiyesini "al" olarak korudu, hisseyi model portföyünde tuttu. Raporda şu satırlara yer verildi:
Hitit Bilgisayar Hizmetleri, 2Ç24'te 263 milyon TL satış geliri (Konsensus: 258 milyon TL / Deniz Yatırım: 258 milyon TL), 119 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 103 milyon TL / Deniz Yatırım: 103 milyon TL) ve 79 milyon TL net kar (Konsensus: 67 milyon TL / Deniz Yatırım: 67 milyon TL) açıkladı.
2Ç24 rakamlarının beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşmesine ek güçlü 2024 yılı beklentilerinin korunuyor olması dolayısıyla açıklanan sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.
■ Hitit Bilgisayar, 2024 yılının ilk çeyreğinde 4 yeni partner kazanımı ile partner sayısını 75’e yükseltirken, hizmet verdiği yolcu sayısını %47 artırmıştır. Önceki dönemlerde imzalanmış partnerlerinden AJet de dahil olmak üzere 6
tane kurulum projesi tamamlanmıştır, aktif olarak devam eden 10 kurulum projesi bulunmaktadır. Şirket’in 6 kıtada 49 ülkede hizmet sözleşmesi bulunmaktadır.
■ 2Ç24'te Şirket’in satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %105 artarak 263 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Bu dönemde satış geliri dolar bazında ise %33’lük artış göstermiştir.
■ 2Ç24 FAVÖK rakamı yıllık bazda %147 artarak 119 milyon TL olmuştur. Aynı dönemde FAVÖK marjı yıllık bazda 7,7 puan artışla %45,2 seviyesinde gerçekleşmiştir. Dolar bazında baktığımızda ise FAVÖK rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %42,5 artış göstermiştir.
■ Şirket’in net karı yıllık bazda %639 artışla 79 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Net kar marjı bu dönemde %30,2 seviyesine ulaşmıştır. Bu dönemde net kar dolar bazında ise %423’lük artış göstermiştir.
■ Şirket USD bazında 2024 yılı beklentilerini korumaya devam etmiştir. Hatırlayacak olursak Şirket’in 2024 yılı beklentileri; i) ciroda %33 ile %38 aralığında büyüme ii) FAVÖK’te %43 ile %48 aralığında marj iii) net karda %25 ile %30 aralığında marj iv) yatırım/ciro oranı %30 ile %35 aralığı yönündeydi.
■ 31 Mart 2024 itibariyle Hitit çözümleri ile uçuşlarına başlayan AJet, Hitit için sürekli gelir yaratan model olarak finansallara yansıyamaya başladı. AJet ve Pegasus’a ait 2023 yılı gelir ve yolcu sayısı karşılaştırmamıza göre, AJet’in Hitit Bilgisayar’ın satış gelirlerine yaklaşık %17’lik katkı sağlamasını bekliyorduk. Açıklanan finansal sonuçların beklentimiz paralelinde gerçekleşmesi Hitit büyüme beklentimizi ispatlamış oldu.
■ Genel değerlendirme: Mevcut durumda, Hitit Bilgisayar için 12-aylık hedef fiyatımız 121,00 TL, önerimiz ise AL yönünde. HTTBT’yi 3 Kasım 2022 tarihinden bu yana Model Portföyümüzde taşıdığımızı da hatırlatmak isteriz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %5 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 43,6x F/K ve 27,5x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.