Deniz Yatırım, OZKGY-Özak GYO için hedef fiyatını 14 TL'den 17,85 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "al" olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
Özak GYO ile son dönemdeki gelişmeleri görüşmek amacıyla güncelleme toplantıları gerçekleştirdik. Bunun ışığında derlediğimiz notlar ve gayrimenkul sektörüne yönelik değerlendirmelerimiz aşağıda yer almaktadır.
Kısaca; Özak GYO’yu,
(i) farklı segmentler üzerinden yarattığı kira geliri
(ii) lüks konut projeleri
(iii) turizm tarafında üst segmenti hedefleyen proje geliştirmeleriyle EUR gelir hedeflemesi ve (iv) düşük borçluluk yapısının finansal ve operasyonel hedefleri desteklemesi ile beğeniyoruz.
Hisse, yılbaşından bu yana BIST 100 Endeksi’nin %24 üzerinde performans sergilemiştir. Özak GYO (OZKGY TI) için makro veri setimizdeki güncellemeler ve Şirket’e yönelik beklentilerimizdeki değişiklikler dolayısıyla 12-aylık hedef fiyatımızı 14,00 TL’den 17,85 TL’ye revize ederken, tavsiyemizi ise AL olarak devam ettiriyoruz.
■ Ekim ayına ait konut satış rakamları güçlü geldi. Konut verileri, sektör için yatırımcı algısı üzerinde öne çıkmaktadır. Ocak-Ekim 2024 dönemini bir önceki seneye kıyasla incelediğimizde %11,9 artış ile konut satış rakamlarının 1.1 milyon (1.112 bin) adet seviyesine çıktığını görmekteyiz. Satışların %32’si ilk el satışlar olarak sınıflandırılırken, ipotekli-diğer satışlar ayrımında ise diğer satışların %89 ağırlığı bulunmaktadır.
■ Konut fiyat endeksi verileri. Ekim ayı verilerini bir önceki yılın aynı dönemiyle karşılaştırdığımızda %26,8’lik artış yaşandığı görülmektedir. TÜFE ile olan makası incelediğimizde, Şubat 2024 dönemindeki 1,42 puanlık farkın, Haziran 2024 döneminde 25,22 puanla zirve yaptığını görmekteyiz. İlgili makas, Ekim ayında 21,81 puan olarak gerçekleşti.
■ Şirket’in gelir kaynakları çeşitlendirilmiştir. Özak GYO, 4 farklı alanda projelerini geliştirerek gelir tarafını çeşitlendirirken, risklere karşı kendisini koruyucu bir yapıya dönüştürmektedir. İlgili alanlar; Konut, Turizm, Endüstri & Ofis ve Ticari olarak sınıflandırılmıştır. Ayrıca, kira gelirlerinde, özellikle Ela Excellence Resort Hotel Belek’in ağırlığının bulunması sayesinde, dövize endeksli gelir elde etmektedir.
■ Yeni projeler ve düşük borçluluk yapısı. Şirket’in projelerini incelediğimizde, ileriye dönük olarak, konut projelerinin yanı sıra otel projelerine de ağırlık verdiğini görmekteyiz. Şirket, özellikle turizm projelerini tamamlayınca, nakit akışını güçlendirecektir. Ek olarak, düşük borçluluk ve dolayısıyla net nakit pozisyonu, Şirket’in, mevcut projelerini güvenli bir şekilde finanse etmesine imkan sağlarken, kira gelirlerinin de katkısıyla, Şirket’in yeni projeler geliştirmesi noktasında, bulunduğu konumu güçlendirmektedir.