Deniz Yatırım, TABGD-TAB Gıda için hedef fiyatını 356,6 TL'den 320 TL'ye düşürdü, tavsiyesini "al" olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
TAB Gıda, 3Ç24’te 8.015 milyon TL gelir (Deniz Yatırım: 7.747 milyon TL), 1.834 milyon TL FAVÖK (Deniz Yatırım: 1.757 milyon TL) ve 540 milyon TL net kar (Deniz Yatırım: 594 milyon TL) açıkladı. Muhasebe değişikliği nedeniyle 3Ç24 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 204 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
FAVÖK marjının %20’li seviyelerde korunması, 2024 yılı sonu FAVÖK marjı sınırlı olarak yukarı yönlü revize edilmesi
Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Satış gelirlerindeki daralma ve 2024 yıl sonu satış gelirlerinin yaklaşık %8 aşağı yönlü revize edilmesi
Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
3Ç24 döneminde Şirket’in FAVÖK tarafını korumasını olumlu olarak değerlendiriyoruz. Ek olarak, FAVÖK marjındaki sınırlı iyileştirmeye rağmen satış gelirlerindeki azalışla birlikte beklentilerin yatırımcı algısı açısından olumsuz olarak değerlendirilebileceğini düşünüyoruz. Sonuç olarak, sınırlı olumlu yönünde değerlendirmemiz bulunmaktadır.
Genel değerlendirme
Şirket’in güncellediği aşağı yönlü beklentilerin ve makro setimizde yaptığımız değişikliklerin çerçevesinde, TAB Gıda için 12-aylık hedef fiyatımızı 356,60 TL’den 320,00 TL’ye revize ediyoruz, önerimizi ise AL şeklinde devam ettiriyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %4 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 19,7x F/K ve 5,5x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.