Garanti BBVA Yatırım, PGSUS-Pegasus için hedef fiyatını 298 TL'den 336 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
Beklentilerden güçlü net kar
Pegasus 3Ç24’te piyasa beklentisinin %7 üstünde 10,824mn TL net kar açıklamıştır. Net kar yıllık %40 artmıştır.
3Ç24’te temel olarak kur farkı giderinden kaynaklanan 917mn TL net diğer gidere (3Ç23’te 88mn TL net diğer gelir) ve 1,194mn TL’lik daha yüksek vergi giderine karşın (3Ç23’te 248mn TL), FVAÖK rakamının yıllık %33 artışı ve daha düşük gerçekleşen 356mn TL net finansal gider (3Ç23’te 2,196mn TL ) net karı desteklemiştir.
3Ç24’te kaydedilen 40,082mn TL'lik gelir yıllık %43 artarken, piyasa beklentisi ile uyumlu gerçekleşmiştir. 3Ç24’te yurtiçi yolcu sayısı yıllık %8.9, yurtdışı yolcu sayısı yıllık %9.1 ve toplam yolcu sayısı ise yıllık %9.1 artmıştır.
3Ç24’te yurtiçi birim gelirleri yıllık %60 artışla 1,414TL olurken, yurtdışı tarafında EUR bazında birim gelirler yıllık %5.7 azalmış ve 92.4EUR olmuştur. 3Ç24’te yolcu başına yan gelirler EUR bazında yıllık %16.3 artarak 30.2EUR olurken, 318mn EUR olan yan gelirler yıllık %26.8 artmış ve toplam gelirler içindeki payı %29.1 olmuştur.
Pegasus 3Ç24’te piyasa beklentisiyle uyumlu ve yıllık %33 artışla 16,037mn TL FVAÖK açıklamıştır. %40.0 olan konsolide FVAÖK marjı, yıllık 2.9 puan daralmasına karşın, piyasa beklentisiyle uyumlu gerçekleşmiştir. Maliyet tarafında ise, AKK başına birim gider 3Ç24'te EUR cinsinden temel olarak personel giderlerinin yıllık %66 ve bakım maliyetlerinin yıllık %43 artması nedeniyle yıllık %7.7 yükselmiştir.
Pegasus, 2024 yılı için toplam arz edilen koltuk kilometre'de (AKK) %12-%14 büyüme planını korumuştur. Pegasus, daha yüksek doluluk oranı ve yolcu başına yan gelirdeki yüksek tek haneli artışa bağlı olarak 2024 yılı için AKK başına birim gelir beklentisini yataydan hafif artışa yükseltmiştir. Şirket, akaryakıt harici AKK başına birim gider beklentisini orta-yüksek tek haneli artıştan düşük-çift haneli artışa revize ederken, FAVÖK marjını %28-%30 aralığında muhafaza etmiştir.
Olumlu piyasa etkisi bekliyoruz
Pegasus 3Ç24 net karı beklentilerden güçlü olup sonuçları olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Pegasus için 12 Aylık hedef fiyatımızı 298TL’den 336TL’ye yükseltirken, “Endeks Üzeri Getiri” (EÜ) olan tavsiyemizi sürdürüyoruz. Şirket, bugün saat 17:00'da bir telekonferans düzenleyecektir.