Garanti BBVA Yatırım, SOKM-ŞOK Marketler için hedef fiyatını 102.9 TL, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
Şok Marketler, 1Ç24’te 12mnTL net kar açıklamıştır. Net kar yıllık %99 düşüşe işaret etmektedir (1Ç23:1,068mnTL). Brüt kar marjında yıllık 1.9 puan kötüleşmeye ek olarak operasyonel giderlerin satışlara oranının yıllık bazda 2.8 puan artması net kardaki sert düşüşü büyük ölçüde açıklıyor.
Geçtiğimiz yıla kıyasla daha az vergi gideri, net diğer faaliyetlerden daha az gider ve daha yüksek faiz geliri elde etmiştir. Net kardaki düşüş bunlara rağmen gerçekleşmiştir.
Şok, 1Ç24’te -430mnTL (eksi) FVAÖK açıkladı. Geçtiğimiz yıl aynı çeyrekte 1,174mnTL (artı) FVAÖK vardı.
Satışlar, yıllık olarak %4 büyüme kaydederek 37,237mn TL gerçekleşmiştir (1Ç23: 35,867mnTL).
Şok Marketler, 1Ç24’te net 64 (4Ç23: 124; 3Ç23: 126) mağaza açılışı yapmıştır. Böylece toplam mağaza sayısı 10,789‘a yükselmiştir (2023: 10,725; 2022: 10,281).
Beklentiler; Konsolide satış büyüme hedefi (2023'e göre): 5% (+/- 2.5%), FVAÖK Marjı (TFRS 16 dahil): 2.5% (+/- 1.0%), Yatırım Harcamaları: Cironun %2.5 – 3.0'ü şeklindedir.
Şirket yayımladığı 4Ç23 sonuçların ardından –TMS 29 hariç- 2024 yılı için satış gelirlerinde %65 (+/-5%), FVÖAK marjı %6.0 (+/-5%), cironun %2.5-3.0’ü yatırım harcaması öngörmüştü.
Piyasa etkisinin negatif olmasını bekliyoruz. Şok’un açıkladığı sonuçlar 2024 yılına zayıf bir başlangıcı işaret etmektedir. SOKM hisselerinde 1Ç24 sonuçlarının hisse etkisinin negatif olmasını bekliyoruz.
Şirket için Endeks Üstü Getiri (EÜ) olan tavsiyemizi önceki hedef fiyatımız olan 102.9TL ile devam ettiriyoruz.