İnfo Yatırım, MGROS-Migros için tavsiyesini 844,00 TL hedef fiyat ile "al" olarak başlattı. Raporda şu satırlara yer verildi:
Migros Ticaret’i (MGROS) 844 TL Hedef Fiyat ve %52 getiri potansiyeli ile Hisse Önerileri listemize ekliyoruz. Değerlememizde, indirgenmiş nakit akımı analizi (İNA) ((%27,5 risksiz getiri oranı, özsermaye maliyeti %33,2, %5,5 risk primi, %31,2 AOSM, 1,05 beta)) kullanılmıştır. Değerlememizin detayları Sayfa 3’tedir. Konjonktür Gıda Perakendeleri Sektörünü Öne Çıkarabilir. 2022 yılında Rusya – Ukrayna savaşı ile başlayan yüksek enflasyon ortamında gıda perakende şirketlerinin enflasyonu cirolarına yansıtabilmiş olması ile marketlere olan ilginin artması hem ziyaretçi sayısını hem de sepet başına harcama tutarlarını artırmıştı.
Sıkı para politikasının etkileri ile genele yayılan bir talep azalması olsa da bu durumdan gıda perakende sektörünün etkileneceğini düşünmüyoruz. Gıda perakende şirketlerinin yükümlülüklerinin başında gelen personel giderleri kısmında, 2024 yılında ara dönemde asgari ücrete zam yapılmayacak olması, enflasyondaki geri çekilme ile birlikte de stoklarda iyileşme ve işletme sermayesinde yaşanacak pozitifliğin nakit akışlarını olumlu etkileyeceğini düşünmekteyiz.
Çeşitlendirilmiş Yapı İle Büyüme. Migros, yeni açtığı ve açacağı şubeler (2024 Tahmini 250+ mağaza) ile genişlemeye devam ediyor. Haziran itibariyle 3.490 adet mağazası bulunan şirketin çeşitlendirilmiş yapısı Migros, Migros Jet, 5M, Macrocenter, Kiosk ve Mion’dan oluşuyor. Türkiye’nin yeni nesil kişisel bakım marketi Mion’da hızlı büyümeye beklentileri ile şirkete değer katıyor.
Dijital anlamda da hızla büyüyen şirkete yaptığı uygulamalar ile müşterilerine hızlı ve kolay alternatifler sağlıyor. Pandemi ile daha çok ayyuka çıkan online alışveriş mağazalarından online, telefon veya mobil uygulamalarla alışveriş olanağı sağlayan Migros, bu hizmetiyle geniş bir ürün ağını müşterilerine sunmaya başladı. Sepet tutarlarının da artıyor olması karlılık açısından çeşitlendirilmiş yapı ile desteklenecektir. Veri bazlı güncel trendlere göre uyarlanan büyük mağazalarda alan yönetimi planlaması, ürün çeşitliliği ve kategoriye özel formatları ile Migros gıda perakendeler arasında farklı organizasyon yapısı ile öne çıkıyor. Sadece market olarak tabir edebileceğimiz satışlar değil Gurmepack’in %50’lik payının da bünyeye katılması ile paketlenmiş gıda üretim ve catering hizmetine de başladı.
Yatırımlar, Gelecek Açısından Pozitif. Taze kategorisinde ve temel ihtiyaç ürünlerinde daha rekabetçi olunması adına alınan tesisler ile dağıtım merkezlerinin artacak olması sürüm hızını da artırabilir. Uzun vadeli büyümesini hızlandırmak için perakendenin geleceğine yatırım yapan şirket, online gıda perakendeciliği, fintek finansal çözümler ve elektrikli araçlara şarj hizmetleri yatırımları ile planlamalarını geleceğe hazırlıyor. Şirketin dağıtım merkezlerinin çatısına 4 GES kurması ve 2026’da toplam enerji tüketiminin 1/3'ünün Migros'un güneş enerjisi santrallerinden sağlanması beklenmesi durumu, mali yönetim ve yükümlülüklerin kontrolü açısından pozitif unsur olarak ön plana çıkıyor.
Yurt Dışı Benzer Şirketlere Göre İskontolu İşlem Görüyor. Yurt dışı piyasalar her ne kadar yurt içi taraftan daha hızlı 2024 yılında fiyatlanmış olsa da dolar bazında şirketin benzer şirketleri olan Dino Polska, Lenta, Magnit, Pharmacy Chain, Podravka Prehrambena şirketleri ile karşılaştırıldığında Migros’un dolar bazlı çarpan analizi yapıldığında yurt dışı benzer şirketlerinden iskontolu olduğunu işaret ediyor.
Dalgalı Piyasalarda Güven Unsuru. Migros’un istikrarlı ve kanıtlanmış iş modelinin ve muhafazakar bilançosunun mevcut dalgalı piyasa koşullarında bir avantaj oluşturduğunu düşünüyoruz. Yüksek kalite ve düşük risk profiliyle dalgalı piyasalarda potansiyel olduğu görüşündeyiz.