Goldman Sachs, Donald Trump’ın ikinci dönem başkanlık zaferinin ardından önerdiği vergi indirimleri ve diğer teşviklerin, önümüzdeki iki yıl boyunca S&P 500 kazançlarında %20’ye varan artış sağlayabileceğini öngörüyor. Yatırım bankasının stratejistleri, 2024 yılı için S&P 500’de hisse başına kazancın (EPS) 241 dolara ulaşmasını, ardından 2025’te %11’lik, 2026’da ise %7’lik ek bir artışla 288 dolara çıkmasını bekliyor.
Goldman’ın bu tahminleri, Trump’ın ikinci dönemine yönelik kurumsal vergi indirimleri planları ile daha da yükselebilir. Bankanın açıklamasına göre, Trump’ın vergi oranlarını %21’den %15’e düşürme hedefi gerçekleşirse, S&P 500 için hisse başına kazançlarda (EPS) önemli bir sıçrama olabilecek.
Vergi Reformu ve Piyasa Üzerindeki Etkileri
Trump’ın seçim kampanyasında sıkça dile getirdiği vergi reformu hamlesi, piyasa için yukarı yönlü bir potansiyel olarak görülüyor. Goldman Sachs, iç kurumsal vergi oranındaki her 1 puanlık indirimin, S&P 500’ün EPS’sini yaklaşık %1 oranında artıracağını belirtti. Trump’ın finans sektöründeki düzenlemeleri gevşetme planları da bu iyimserliği destekliyor.
Çarşamba günü Trump’ın seçim zaferi sonrası hisse senetleri hızlı bir yükseliş gösterdi. Bank of America, yatırımcıların ABD hisse senetlerine yaklaşık 20 milyar dolar akıtarak son beş ayın en yüksek günlük alımını gerçekleştirdiğini belirtti. Ayrıca, finans sektörüne yönelen haftalık sermaye akışları 2,9 milyar dolara ulaşarak tarihteki en büyük girişlerden birini oluşturdu.
Gümrük Tarifeleri ve Ticaret Savaşlarının Potansiyel Riskleri
Ancak Goldman Sachs, Trump’ın gümrük vergileri uygulama planlarının kurumsal kazançlar için bir risk faktörü oluşturabileceğine dikkat çekiyor. Analistlere göre, ABD’nin etkili gümrük vergisi oranındaki her %5’lik artış, S&P 500’ün EPS büyümesini %2’ye kadar azaltabilir. Stratejistler, Trump’ın planladığı genel gümrük vergisinin ithalat mallarına %10 ila %20 arasında uygulanmasının gündemde olduğunu belirtiyor.
Trump’ın ilk döneminde Çin ile yaşanan ticaret çatışması sırasında şirketlerin maliyetleri müşterilere yansıtma olanağı bulduğu belirtilse de, benzer bir uygulamanın tüketici harcamalarını olumsuz etkileyebileceği ve belirsizlik yaratabileceği endişesi taşınıyor. Bu da tüketim talebinin zayıflaması, ABD ihracatına yönelik misilleme vergileri ve artan belirsizlik yoluyla S&P 500 kazançları üzerinde baskı oluşturabilir.
Ekonomik Etkiler ve Faiz Oranları Üzerindeki Baskılar
Ekonomistler, Trump’ın politikalarının enflasyonist etkiler yaratabileceğini ve bunun da faiz oranlarında yükseliş riskini artırabileceğini belirtiyor. Özellikle ticaret ve vergi politikaları göz önüne alındığında, faiz oranlarının yükselmesi ekonomiyi baskı altına alabilecek bir etken olarak değerlendiriliyor.
Goldman Sachs, S&P 500 için on yıllık dönemde cansız bir getiri oranı öngörüyor. Uzun vadeli beklentiler, yüksek faiz oranları, gergin değerlemeler ve piyasa üzerindeki yoğunlaşmalar gibi nedenlerle sınırlı kalabilir. Banka, geçen ay yayımladığı raporunda, piyasanın yüksek değerlemelerle birlikte aşırı yoğunlaşmasının uzun vadeli getirilere baskı yapabileceğini ifade etmişti.
Sonuç
Goldman Sachs, Trump’ın vergi indirimlerinin S&P 500 kazançları için güçlü bir itici güç olabileceğine inanıyor. Ancak ticaret politikaları ve faiz oranlarındaki değişim, kurumsal kazançlar için önemli belirsizlikler yaratabilir. Bu durumda, yatırımcıların piyasa performansını hem vergi reformlarına hem de ticaret savaşı risklerine bağlı olarak dikkatle izlemesi önem arz ediyor.