Piyasa duyarlılığının artan spot talebe kaymasıyla Bitcoin (BTC) en son fiyat rekoruna yükseldi. Analistler, Ekim ayından bu yana piyasa etkilerinin türev piyasası tarafından yönlendirilmek yerine spot ticarete bağlı olduğunu belirtti.
Daha önceki boğa piyasası aşamalarında, türev pozisyonlarındaki açık faiz daha yüksekken, spot ticaret ve borsalara akışlar yavaştı. 2024'ün son çeyreğinde, BTC Fon Akış Oranı taban çizgisini artırarak borsalara ve borsalardan daha yüksek bir fon girişi olduğunu gösterdi.
Fon akış oranı, borsalara yapılan transferlere karşı zincir içi BTC transferlerinin bir ölçüsü. Daha aktif bir borsa akışı, odağın spot ticarete kaydığı anlamına gelir.
2024'ün son çeyreğinde hem türevler hem de spot ticaret hızlandı. Ancak, yıl sona ererken spot faaliyetler daha baskın hale geliyor. Büyük merkezi borsalarda BTC'ye yönelik türev açık pozisyonu 33 milyar dolar civarında durdu ve zirveden biraz geriledi.
BTC türev piyasası, kaldıraçlı pozisyonların biriktirilmesi ve tasfiye edilmesi döngülerinden geçiyor. Bu döngüler genellikle fiyatı yeni bir aralığa yükselterek kısa pozisyonların tasfiyesine neden olur. Zamanla ilgi spot piyasada ilave birikime kayar.
Kaldıraçlı pozisyon biriktirme ve likidasyon döngüleri, önemli düşüş olaylarına neden olmadan daha düşük seviyelerde gerçekleşiyor. Aynı zamanda, BTC yatırımcıları spot piyasayı genellikle kısa vadeli kazançlar elde etmek ve yeniden birikim yapmak için kullanıyor.
Kısa vadeli tüccar balinaların davranışları da perakende hissiyatına aykırı. BTC 106.000 doların üzerinde işlem gördüğünden, perakende satışlar yükselişe geçerken, akıllı para düşüşe geçti. Genel olarak, alım satım davranışı Bitcoin korku ve açgözlülük endeksini 87 puanla 'aşırı açgözlülük' seviyesine kaydırdı.
Gerçek BTC rezervlerine olan talep artıyor
BTC'ye uzun vadeli rezervler şeklinde sahip olmak ve kontrol etmek için talep artıyor. Kaldıraçlı pozisyonlar yerine, anında erişilebilen coinleri depolayarak BTC'nin değeri üzerine bahisler yapılıyor.
Fiziksel coinlere ve spot ticarete yönelik talep Coinbase prim endeksinde artışa yol açtı. Endeks, son 30 günlük dönemin çoğunda yeşil renkte seyretti.
Coinbase premium endeksi, ABD doları piyasasında spot BTC alımına yönelik daha yüksek talep gösteriyor. Endeks, Coinbase'deki BTC fiyatlarını Binance piyasasına karşı ölçüyor ve doğrudan satın alma talebinin arttığını gösteriyor.
BTC için spot ticaret de ABD doları ticaretinin payını genişletti. Tüm BTC hacimlerinin %21'inden fazlası ABD doları karşısında gerçekleşiyor ve sabit coinlerin rolünü azaltıyor. Sabit coinlerin yaygınlaşmasına rağmen, dolar bazlı spot piyasa doğrudan BTC talebine doğru bir kayma olduğunu gösteriyor.
BTC balina cüzdanlarına taşınmaya devam ediyor
BTC'yi elinde tutan diğer önemli kaynaklar, halen 1,9 milyon coin'e sahip olan madencilerden oluşuyor. ETF alımları da devam ediyor ve Coinbase Custody aracılığıyla daha da fazla coin elde tutuluyor. BTC için üçüncü en büyük talep kaynağı, yeni tahvil ihraçları yoluyla BTC satın alan kurumsal alıcılardan geliyor. Bu kaynak aynı zamanda fiattan kripto sahipliğine en büyük geçiştir ve uzun vadeli BTC büyümesine bahis oynuyor.
MicroStrategy, MARA Holdings ve diğer kurumsal alıcılardan gelen talep de mevcut kripto paralar üzerinde önemli bir baskı oluşturuyor. Talep, sadece 450 yeni coin'den oluşan günlük BTC üretimini çok geride bırakıyor. Madeni paraların daha da büyük balina cüzdanlarına gerçek transferleriyle mevcut koşulların bir arz sıkıntısı yaratması bekleniyor.
Gökkuşağı grafiğine göre, BTC hala birikim bölgesinde ve muhtemelen döngü tepesinden uzakta. Bir sonraki potansiyel seviyeler BTC'nin 110.000 $'ı test ettiğini ve 125.000 $'ın üzerinde bir zirve yaptığını görüyor. Aynı zamanda, 102.000$ aralığındaki uzun pozisyonlar, likidasyon ataklarının kısa vadeli bir düşüşe yol açabileceğini gösteriyor.