Wall Street'teki son raporlara göre, milyarder Paul Singer ve aktivist hedge fonu Elliott Investment Management, Starbucks'ta (NASDAQ: SBUX) büyük bir pozisyon aldı. Kahve zinciri son yıllarda hisse senedi performansında zorluklarla karşılaştı. Son beş yılda S&P 500 %85'in üzerinde artarken, Starbucks hisseleri %15'in üzerinde değer kaybetti.
Peki, Elliott'ın bu hamlesi ile yatırımcılar için ne anlama gelmeli, onlar da bu hisseden almalı mı?
Elliott’ın Starbucks’taki Hisse Operasyonu
Elliott’ın Starbucks'taki hisse operasyonu ilk olarak The Wall Street Journal tarafından bildirildi. Gazete, hedge fonun hissede "önemli" bir pozisyon aldığını belirtti. Satın alma zamanlamasına ve şirketin ne kadarına sahip olduğuna bağlı olarak, Elliott'ın hissesinin boyutunu rapor etmesi biraz zaman alabilir. Şirketin %5'inden daha azına sahiplerse ve alımlar büyük ölçüde Temmuz ayında gerçekleştiyse, Elliott'ın pozisyonunu üçüncü çeyrek sonuna kadar açıklaması gerekmeyecek.
Raporlara göre, Elliott, Starbucks yönetimi ile şirketin işlerini iyileştirme ve gerileyen hisse fiyatını artırma yolları hakkında görüşmelerde bulunuyor. Elliott, Wall Street'teki en aktif aktivist yatırımcılardan biridir ve son otuz yılda 140'tan fazla şirketle aktivist kampanyalar yürütmüştü.
Elliott, aktivist kampanyalarında çeşitli taktikler kullanmasıyla biliniyor. Örneğin, Pinterest ile olan ilişkisinde, şirketin büyük kullanıcı tabanından daha iyi para kazanmasını sağlayan teknoloji yatırımları sayesinde işinde bir canlanma yaşandı. Başka bir deyişle, kullanıcılarından nasıl para kazanılacağını buldular.
Starbucks'ın büyüklüğü ve köklü geçmişi göz önüne alındığında, Elliott'ın Starbucks ile daha dostane bir yaklaşım benimsediğini ve eski CEO Howard Schultz ile şirketi dönüştürmenin yollarını bulmak için çalıştığını tahmin ediyorum. Schultz, şirketin en büyük hissedarı olmaya devam ediyor ve 2000 yılında emekli olduktan sonra 2008'de CEO olarak geri dönerek şirketi yeniden canlandırmıştı.
Schultz, Starbucks'ın öncelikle kahve köklerine odaklanması ve ABD operasyonlarını düzeltmesi gerektiğini açıkça belirtti. Ayrıca, müşteri deneyimini iyileştirmek ve mobil sipariş ve ödeme sistemlerini geliştirmek istiyor.
Bu, mevcut CEO Laxman Narasimhan'ın yaptığıyla biraz çelişiyor gibi görünüyor. Narasimhan, yakın zamanda şirketin boba içecekleri ve enerji içeceği gibi yeni, kahve dışı içeceklerini tanıttı. Şirket ayrıca iş gücünü azaltmış gibi görünüyor ve siparişleri karşılamak için daha fazla teknolojik ilerlemelere gitmeyi planlıyor.
Ancak yoğun saatlerde yaşanan uzun bekleme süreleri, şirketin ABD'deki faaliyetlerini olumsuz etkiledi. Mağazalarda daha az barista bulunduğuna dair birçok rapor var. Teknoloji, siparişleri daha hızlı teslim etmeye yardımcı olabilirken, şirket mağazalarındaki insan dokunuşunu kaybetti.
Starbucks Hissesi Almanın Zamanı Geldi mi?
Elliott'ın Starbucks'taki varlığı uzmanlar taarfından da olumlu olarak görülüyor. Elliott ve Schultz’un, Schultz'un son zamanlarda bahsettiği değişiklikleri uygulamak için birlikte çalıştığını görmek şaşırtıcı olmaz. Bu, daha fazla işçi eklemekle birlikte maliyetleri artırabilir. Ancak satışları artırır ve markayı canlandırırsa, buna fazlasıyla değer.
Hem Elliott hem de Schultz, dönüşüm gerçekleştirmede başarılı geçmişlere sahip, bu yüzden bu, hisse senedine girmek için harika bir zaman olabilir. Ayrıca, yönetici koltuğunda bir değişiklik olursa, piyasaların bunu memnuniyetle karşılayacağı düşünülüyor.
Öte yandan hisse senedinin yaşadığı zorluklar, onu çekici bir değere getirmiş durumda. 2025 analist tahminlerine göre ileriye dönük fiyat-kazanç (F/K) oranı 19 seviyesinde işlem görüyor. Elliott'ın varlığı ve Schultz’un muhtemel katılımı göz önüne alındığında, potansiyel bir dönüşüm öncesinde Starbucks hisselerini almak için şimdi iyi bir zaman gibi görünüyor.