Vakıf Yatırım, EREGL-ERDEMİR için hedef fiyatını 60 TL, tavsiyesini "tut" olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
Şirket yılın ikinci çeyreğinde, beklentilerin %51 üzerinde 4,4 mlr TL net kar açıkladı. Operasyonel performansı piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleşen şirketin, bu çeyrekte kaydettiği 2,7 mlr TL’lik ertelenmiş vergi geliri net karı destekledi. Böylece şirket yılın ilk yarısında toplam 10,0 mlr TL net kar elde etmiş oldu. Şirketin 6A24 döneminde ham çelik kapasite kullanım oranı %93 (6A23: %66) olarak gerçekleşti. Bu çeyrekte şirketin toplam yassı ürün satışları yıllık %14,2 artışla 1,8 mn ton seviyesine ulaşırken, ürün fiyatlarında geçen yıl aynı döneme göre gerileme görüldü.
Şirket 6A24’te 3,5 mn ton seviyesinde toplam yassı ürün satışı gerçekleştirirken, şirketin yurt içi yassı ürün satışları 2,8 mn ton ile geçen yıl aynı döneme göre %1 artış gösterdi. Şirketin 2Ç24’te toplam satış gelirleri, beklentilere paralel, (52,0 mlr TL), yıllık %35 artışla 50,5 mlr TL olarak açıklanırken, şirketin toplam satış gelirleri yılın ilk yarısında yıllık %57,5 artışla 100,2 mlr TL’ye ulaştı. FAVÖK, bu çeyrekte beklentilere paralel yıllık %67 artışla 6,4 mlr TL kaydedilirken, FAVÖK marjı yıllık 2,4 puan artışla %12,7 oldu.
Şirketin ton başı FAVÖK rakamı 2Ç’te 101 $/ton (2Ç23: 141$/ton, 1Ç24: 124 $/ton) olarak kaydedildi. Şirket 6A24 döneminde toplam 421 mn $ (6A23: 434 mn $) yatırım harcaması gerçekleştirdi. Erdemir’in 1Ç24’te 54,4 mlr TL olan net borç pozisyonu, bu çeyrekte %13,6 artışla 61,8 mlr TL’ye ulaştı.
Yorum: Finansallar öncesi son üç ayda endeksten %13,0 pozitif ayrışan şirket finansallarına piyasa tepkisinin hafif pozitif olmasını bekleriz. Finansallar sonrası Erdemir için hisse başı hedef fiyatımızı 60 TL olarak koruyoruz, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” ve uzun vadeli “TUT” önerilerimizi ise sürdürüyoruz.