Ziraat Yatırım, Hisse öneri portföyünü hedef hisse fiyatlarındaki değişiklikler ve hisse performanslarına bağlı olarak güncelledi. Kurum buna göre, Aselsan (ASELS)’ı %10 ağırlıkla model portföyüne eklerken, Bim Mağazalar (BIMAS)’ın ve Türk Hava Yolları (THYAO)’nın ağırlıklarını %15’ten %10’a çekti.
Ziraat Yatırım'ın raporunda Aselsan ile BIMAS ve THYAO ile ilgili şu ifadelere yer verildi;
Aselsan (ASELS) Öneri: “AL”, Hedef Fiyat: 88,70 TL
Aselsan (ASELS): Aselsan’ın son bir yıldaki bakiye siparişleri güçlü bir büyüme gösterdi ve ilk çeyrek itibarıyla bakiye siparişler 11,1milyar USD’ye kadar çıktı. Önümüzdeki dönemde mevcut jeopolitik koşullar nedeniyle savunma harcamalarında artış beklenirken, AR - GE odaklı bilgi birikimi ve ileri teknolojik altyapısı nedeniyle Aselsan’ın yeni önemli sözleşmeler elde etme potansiyeli yüksek. Yıl sonu finansal beklentilerin olumlu olduğu Şirket’in hisseleri hedef fiyatımıza göre önemli bir potansiyel barındırıyor. Bu kapsamda, Aselsan’ı model portföyümüze dahil ediyoruz.
Güçlü Yönler
➢ Savunma harcamalarında artış beklentisi ve devam eden jeopolitik koşullar
➢ Savunma sanayinde yerli üretimin desteklenmesi ve yerli üretimin öneminin artması
➢ Mart sonu itibariyle 11,1 milyar dolarlık bakiye sipariş miktarı
➢ Yüksek ciro büyüme beklentisi ve marjlarda olumlu görüntünün devam etmesi ile olumlu 2024 marj beklentisi (%22’den büyük FAVÖK marjı beklentisi)
➢ AR- GE odaklı mühendislik şirketi olarak yıllardır biriktirdiği birikim ve AR – GE kaynaklı düşük vergi yükü
➢ Yüksek ihracat potansiyeli ve savunma dışı sektörlerle büyümenin desteklenmesi
Riskler
➢ Savunma harcamalarında kesintiye gidilmesi
➢ Savunma Sanayi Başkanlığı’nın strateji değiştirerek yerli payına önem vermemesi
➢ Türkiye - ABD ilişkilerinin tekrar bozulması
➢ Döviz bazlı gelir modeli nedeniyle TL’deki değerlenme
BİM Mağazalar(BIMAS) Öneri: “AL”, Hedef Fiyat: 645,00 TL
Güçlü Yönler
➢ Dezenflasyonist ortama rağmen güçlü 2024 beklentileri
➢ Aynı mağaza sepet hacmi artış trendinin güçlü görüntüsünü koruması
➢ 2024 Mart sonu verilerine göre 11.471 adet Türkiye mağaza sayısı ile yaygın mağaza ağı
➢ Süpermarket alanındaki iş modeli «FİLE»’nin 28 ilde 244 mağazaya ulaşması
➢ Nakit toplama gücü ve kendi finansmanını iç kaynaklardan sağlaması
➢ Operasyonlarının büyük çoğunluğunu TL üzerinden gerçekleştirmesi sebebiyle yabancı para
riskine maruz kalmaması
Riskler
➢ Tedarikçi riski
➢ Sektörde rekabetin sertleşmesi
➢ Regülasyonlara bağlı ortaya çıkabilecek cezalar
➢ Faaliyet gösterdiği diğer ülkelerdeki ekonomik konjonktüre bağlı oluşabilecek belirsizlikler
BİM’in İNA ve benzer şirket çarpanlarına göre hesapladığımız hedef değeri 391.645mn TL’dir
Türk Hava Yolları (THYAO) Öneri: “AL”, Hedef Fiyat: 508,50 TL
Güçlü Yönler
➢ Hem yurtiçi hem yurtdışı tarafta yolcu trafiğinin artma potansiyeli
➢ Kargo uçuşlarının önem kazanmasına bağlı THY’nin yeni bir hava kargo şirketi kurması
➢ Yatırım projelerinin yönetilmesi amacıyla yeni bir şirket kurulması
➢ THY’nin alt markası Anadolujet’in AJet (düşük maliyetli hava yolu) olarak İstanbul Sabiha
Gökçen Uluslararası Havalimanı (İSG) merkezli bir hava yoluna dönüşmesinin karlılığa
potansiyel katkısı
➢ Şirketin 2033 stratejik hedeflerinin güçlü büyümeye işaret etmesi
➢ Japon Yeni’nin Dolar karşısında değer kaybetmesine bağlı olarak kur farkı geliri yazma
olasılığı
Riskler
➢ Petrol fiyatlarındakisert dalgalanmalar
➢ Son dönemde operasyonel marjlardaki geri çekilmeler
➢ Devam eden jeopolitik riskler
THY’nin İNA ve benzer şirket çarpanlarına göre hesapladığımız hedef değeri 701.727mn TL’dir.
Son güncellemenin ardından Ziraat Yatırım'ın model portföyü şöyle oldu;