33 hisse senedi için Endeks Üzeri Getiri tavsiyesi
78ASELSAN - Endeks Üzeri
Aselsan 2Ç’de 2,1 milyar TL net kar açıklarken, geçen seneye göre net karını %64 oranında artırdı. Piyasa beklentisi olan 1,7 milyar TL’ye kıyasla net kar %23 daha yukarıda gerçekleşti. Şirketin faaliyet karı da beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşirken, 2Ç’de FAVÖK 1,7 milyar TL oldu (beklenti: 1,5 milyar TL). FAVÖK marjı da ilk çeyreğe kıyasla 200 baz puan iyileşme göstererek %25.8 seviyesinde gerçekleşti (beklenti: %24.3). Net satış büyümesi 2Ç’de %70 seviyesinde gerçekleşti ve ilk çeyrekte gözlenen %38’lik artışa göre iyileşme kaydedildi. Dolar bazında ise ciroda %10 civarında daralma gözlendi. Şirketin elindeki bakiye sipariş miktarı 2Ç itibariyle 7,9 milyar dolar oldu (önceki çeyrek 8,3 milyar dolar). 2022 yılında şirket 489 milyon dolar büyüklüğünde yeni sözleşme imzaladı. Önümüzdeki dönemde jeopolitik gelişmeler ışığında savunma harcamalarında artış yaşanabileceğini düşünüyoruz. Bu kapsamda Aselsan’ın da hem ihracat hem de yurtiçinde büyümesinde ivmelenme gözlenebilir. Hedef Fiyatımızı 35 TL’ye revize ederek Endeks Üzeri Getiri önerimizi koruyoruz.
OTOKAR - Endeks Üzeri
Otokar'ın satış dağılımında 2022'de ticari araçlar ağırlığı yükseldi ve buna bağlı olarak FAVÖK marjı geçen seneye göre bir miktar geriledi (bir yıl önceki yılın 6 ayında %19,9 iken 6A22'de FAVÖK marjı%15,4 oldu). Şirketin 2Ç itibarıyla 1,4 milyar TL (85 milyon ABD Doları) değerinde sipariş büyüklüğü bulunuyor. 2022 ilk 6 aylık dönemde sonuçlar tahminler ile uyumlu olup, 2023'te hem ticari hem de savunma iş kollarının etkisiyle büyümenin hızlanabileceğini düşünüyoruz. Şirketin BAE'deki (Otokar Land Systems) ve Kazakistan'daki (Otokar Central Asia) tamamına sahip olduğu iştirakleri, bize göre savunma iş kolunda uzun vadeli büyümede önemli bir rol oynayabilir. Yeni kar tahminlerimizle hedef fiyatımızı 680 TL'ye yükseltiyoruz.
EMLAK KONUT GYO - Endeks Üzeri
GPM projelerde artan çarpan etkisi ve TOKİ sayesinde arsa erişimi kolaylığıyla EKGYO’nun sektördeki güçlü konumunu korumasını bekliyoruz. 2Ç22’deki güçlü sonuçların ardından artan teslimler ve marjlarla (%43) 2022 net kar tahminimizi 1,7mlrTL’den 2,7mlrTL’ye revize ediyoruz. Sektör ortalama %8 primli işlem görürken, EKGYO %47 iskonto ile işlem görmektedir.
ÖZAK GYO - Endeks Üzeri
Sağlıklı bilançosu, güçlü gayrimenkul portföyü ve olası yeni projelerle OZKGY’nin güçlü karlılığını sürdürmesini öngörüyoruz. NAD hedefimizi 12,2mlrTL’den 13,5mlrTL’ye yükseltiyoruz. Güncel olarak, sektör ortalama %8 primli işlem görürken, OZKGY %34 iskonto ile işlem görmektedir.
