33 hisse senedi için Endeks Üzeri Getiri tavsiyesi
88BİMAŞ - Endeks Üzeri
BİMAS, 2Ç'de %98 gelir artışı bildirdi ve 1Ç'de görülen %76 seviyesindeki büyüme hızlanarak devam etti. Yüksek enflasyon ve artan müşteri trafiği büyümeyi destekledi. Aynı mağaza trafiği, şirketin fiyat yatırımları yoluyla daha fazla trafik çekmeyi başarması ve enflasyonist ortamın indirim mağazalarına daha fazla trafik çekmesi nedeniyle %14,4 arttı (önceki çeyrekteki %10,9). Şirket, gelir artışı tahminini 2022 için yaklaşık %75'ten %100-110'a yükseltirken, FAVÖK marjı beklentisini yaklaşık %8.5'te sabit tuttu (6A22: %8.2). Yönetim ayrıca telekonferansta olumlu sinyaller verdi ve 3Ç'de cirosal büyümenin %100'ün üzerinde olduğunu ve 2022'nin geri kalanında marjların biraz daha iyi olabileceğini söyledi. Hedef fiyatımızı 100 TL'den 160 TL'ye revize ediyoruz ve Endeks Üzeri Getiri önerimizikoruyoruz . FAVÖK Net Kar Artan fiyatlar ve güçlü müşteri talebiyle mağazalardaki trafik ve gelir büyümesinin önümüzdeki çeyreklerde de devam etmesini bekliyoruz. Mavi’nin güçlü tedarik zinciri ve stok yönetimi sayesinde güçlü sonuçlar açıklamaya devam edeceğini düşünüyoruz. Böylelikle hedef fiyatımızı 96TL’ye yükseltirken Endeks Üzeri Getiri tavsiyemizi koruyoruz. Hisse Fiyatı Hedef Fiyat (eski) Hedef Fiyat (yeni) % yükseliş pot. Öneri Hisse Fiyatı Hedef Fiyat (eski)
MİGROS - Endeks Üzeri
MGROS ciro büyümesi yüksek enflasyon ve online satışlardaki devam eden ivme sayesinde 2Ç'de %90'a yükseldi. FAVÖK marjı 130 bps yıllık ve 100 bps çeyreklik arttış gösterdi ve %8,9 olarak açıklandı. Şirket, işletme sermayesi sayesinde net nakit pozisyonunu (UFRS 16 hariç) 0,9 milyar TL'den 1,9 milyar TL'ye yükselterek güçlü nakit üretimini sürdürdü. Yönetim, 2022 beklentilerinde ciro artışını %80-85 olarak revize etti (önceki %55-60'a kıyasla). Yaklaşık %8.0 FAVÖK marjıı ve 350 yeni mağaza (önceki >250'ye kıyasla) beklentisi paylaşıldı. Maliyet artışlarını dengeleyecek güçlü mevsimsellik göz önüne alındığında, 3. çeyrek sonuçlarının benzer şekilde güçlü olmasını bekliyoruz. Hedef fiyatımızı 105 TL olarak revize ediyor ve Endeks Üzeri Getiri önerimizi koruyoruz.
MAVİ - Endeks Üzeri
Artan fiyatlar ve güçlü müşteri talebiyle mağazalardaki trafik ve gelir büyümesinin önümüzdeki çeyreklerde de devam etmesini bekliyoruz. Mavi’nin güçlü tedarik zinciri ve stok yönetimi sayesinde güçlü sonuçlar açıklamaya devam edeceğini düşünüyoruz. Böylelikle hedef fiyatımızı 96TL’ye yükseltirken Endeks Üzeri Getiri tavsiyemizi koruyoruz.
ANADOLU EFES - Endeks Üzeri
AEFES'in net karı, bira ve meşrubat operasyonlarının güçlü operasyonel performansı sayesinde yıllık %243 artarak 1,4 milyar TL'ye yükseldi. Bira satış hacmi %12,2 azalarak 9,5 mhl'ye düştü (%0,2 artan Ukrayna hariç), öte yandan güçlü fiyatlandırma sayesinde satış gelirleri %115,6 arttı. Enflasyonist baskıya rağmen yönetim, 22T için konsolide FAVÖK marjı beklentilerini geçen yıla göre yatay olacak şekilde yukarı yönlü revize etti (önceki 0-100 baz puan daralma). HF'mizi 55 TL'ye revize ediyoruz ve Endeks Üzeri Getiri tavsiyemizi koruyoruz.
COCO COLA İÇECEK - Endeks Üzeri
CCOLA, % +150 ciro büyümesi sayesinde 2. çeyrekte 1.2 milyar TL (yıllık %71 artış) net gelir açıkladı. Satış hacmi %25,1 artarak 492mn UC'ye ulaştı ve tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı, buna bağlı olarak 1Y22 itibariyle satış hacmi %22,2 oldu. FAVÖK marjı ise ikinci çeyrekte maliyet baskısı nedeniyle 3,6 puan daralarak %19,3 oldu. Yeni HF'miz 215,0 TL seviyesinde olup, %29'luk bir yukarı yönlü potansiyele işaret etmektedir.
MEDİCAL PARK - Endeks Üzeri
MPARK için tahminlerimizi korurken, enflasyona paralel olarak SUT fiyatlarında olası bir güncelleme ve portföye olası bir hastane alınması değerlememiz üzerinde yukarı yönlü risklere işaret etmektedir.
TURKCELL - Endeks Üzeri
TCELL'in güçlü net abone kazanım performansı, 2Ç22'de 579 bin net abone artışı ile devam etti. Satış gelirleri, enflasyonist fiyat ayarlamaları (2Ç'de Mobil ARPU yıllık bazda %32,9 arttı) ve Techfin segmentinden gelen yüksek katkı sayesinde %46 büyüdü. Yüksek enflasyona ve zayıf TL'ye rağmen, risklerin TCELL için büyük ölçüde fiyatlandığını düşünüyoruz. Tahminlerimize göre, hisse senetleri uluslararası emsallerinden %50 iskontolu 3.0x FD/FAVÖK ile cazip bir şekilde işlem görüyor. TP'mizi 26,00 TL'ye yükselttik ve Endeks Üzeri Getiri tavsiyemizi koruduk.
TÜRK TELEKOM - Endeks Üzeri
Türk Telekom'un toplam abone sayısı 53 bin net artışla 52.2mn'de sabit kaldı. Sabit genişbant operasyonlarında fiyat artışları ve talepteki normalleşme net abone kazanımı performansındaki yavaşlamanın ana nedenleri olmuştur. Öte yandan mobil gelirleri güçlü ARPU büyümesiyle yıllık bazda %33 artış göstermiştir. TCELL'e benzer şekilde, hisse senetleri 22T'de uluslararası emsallerine göre %50 indirimli 3.4x FD/FAVÖK'te işlem görüyor.TP'mizi 13,0 TL'ye revize ettik ve Endeks Üzeri Getiri tavsiyemizi koruduk.
