9 aracı kurumdan 12 hisse önerisi
1622Ak Yatırım, Pegasus için 95,00 TL hedef fiyat ile 'Endeksin Üzernide Getiri' tavsiyesini korudu. Ak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Pegasus’un 3Ç19 net karı yıllık bazda %62 artış ile 1.20 milyar TL seviyesine ulaştı. Rekor seviyeye ulaşan net karın yıllık bazda artışında devam eden operasyonel iyileşme etkili oldu. 3Ç19’da operasyonel karlılığın artış hızı hem bizim hem de piyasa beklentisinin üzerinde oluştu (%49.4’e ulaşan FAVÖK marjı iyileşmesi 9.3 puan, bizim ve piyasa tahmininin 2 puan üzerinde). Birim maliyetler beklentiler dahilinde oluşurken, 2.03 milyar TL olan 3Ç19 FAVÖK’ünün bizim tahminimizin %9, konsensüsün ise %8 üzerinde gelmesinin ana sebebi öngörülerin üzerindeki ciro gerçekleşmesidir.
Bu performansta yolcu başına alınan yan gelirlerdeki devam eden artış ve yurt dışı hatlarda beklentimizin üzerinde oluşan birim gelirler belirleyici oldu. Sonuç olarak, net kar bizim (1,06 milyar TL) ve piyasa beklentisinin (1.02 milyar TL) sırasıyla %14 ve %18 üzerinde gerçekleşti. Operasyonel performansa bağlı olarak beklentileri aşan 3Ç19 sonuçlarına tepkinin olumlu olmasını bekliyoruz.
Pegasus, sene başından beri MSCI Avrupa ve MSCI Gelişmekte Olan Hava Yolu endekslerinin %176 ve %160 üzerinde getiri elde etmiştir. Buna rağmen 2020T FD/FAVÖK çarpanı 4.0 olan Pegasus, 5.0 ortalama ile işlem göre benzer grubuna göre halen iskontoludur. Bu sebeple, sonuçların ardından oluşabilecek kar realizasyonlarının alım fırsatı yaratacağını düşünüyoruz. Şirket’in bugün düzenleyeceği telekonferansta orta ve uzun vadeli öngörülerinin, hisse senedinin daha uzun vadeli performansı için belirleyici olacağını düşünüyoruz. Pegasus için olumlu görüşümüzü “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemiz ve 95.00 TL/hisse hedef fiyat ile koruyoruz."
