Yeni enflasyon verilerinin soğuyan bir ekonomiye işaret etmesinin ardından tüccarlar yeniden pozisyon almak için çabaladı ve hem kriptolarda hem de hisse senetlerinde riskli bir ralliyi tetikledi.

Kriptoya komşu büyük hisse senetleri de ralli yaptı. Coinbase %3'ün üzerinde değer kazanırken, MicroStrategy %5'ten fazla değer kazandı. Mara Holdings ve Core Scientific gibi madencilik şirketleri de benzer sıçramalar kaydederek yatırımcıların yukarı yönlü ivmeden faydalanmasıyla yaklaşık %5 oranında yükseldi.

Enflasyon rakamları duyarlılığı değiştirdi

Çalışma İstatistikleri Bürosu, Aralık ayı için üretici fiyat endeksinde (ÜFE) %0,2'lik bir artış açıkladı ve Dow Jones anketine katılan ekonomistlerin %0,4'lük tahminlerinin gerisinde kaldı. Çekirdek TÜFE enflasyonu da %3,5 ile %3,8'lik beklentinin altında kaldı.

Beklenenden daha düşük gelen bu enflasyon rakamları yatırımcılar arasında iyimserliği ateşleyerek Bitcoin gibi büyüme odaklı varlıklara olan talebi artırdı. Ancak tahvil piyasası farklı bir hikaye anlattı. 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi son 14 ayın en yüksek seviyesi olan %4,82'ye yükseldi.

Daha yumuşak enflasyon verileri tipik olarak daha az faiz artışına ve hatta potansiyel faiz indirimlerine işaret ettiğinden, bu artış beklentilere meydan okudu. Analistler, tahvil piyasasının olağandışı tepkisine neden olan birkaç faktöre işaret ederek daha derine inmekte hızlı davrandılar.

ABD hükümetinin devasa bütçe açığı harcamaları başlıca suçlulardan biri. Toplam kamu borcu Aralık ayında 36,2 trilyon dolara ulaştı ve sadece 105 gün içinde 1 trilyon dolar daha eklendi. Tahminler, ulusal borcun Şubat 2026'ya kadar 40 trilyon dolara ulaşabileceğini gösteriyor.

Tahvil piyasasının yeni borçlarla dolup taşması arzı arttırarak tahvil fiyatlarını aşağı çekti ve getirileri yükseltti. Donald Trump'ın yaklaşan başkanlığını çevreleyen belirsizlik de yangına körükle gitti. Tarife endişeleri ABD dolarını güçlendirerek Bitcoin üzerinde baskı yarattı.

Bu arada, uzun vadeli yatırımcıların risk almak için talep ettiği ekstra tazminat olan vade primleri, pandemiden bu yana en yüksek seviyelerinde ve ekonomik görünümle ilgili artan tedirginliği yansıtıyor.

Bitcoin yatırımcıları dalgalanmadan faydalanıyor

Geçtiğimiz hafta, beklenenden daha güçlü gelen bordro verilerinin tahvil getirilerini yükseltmesinin ardından Bitcoin keskin bir düşüş yaşadı. Yükselen getiriler ve Trump'ın önerdiği gümrük vergilerinden ürken yatırımcılar riskli varlıklardan sürüler halinde kaçtı.

Yaşanan iniş çıkışlara rağmen Bitcoin yılbaşından bugüne %3 artış gösterdi ve riske aç yatırımcılar arasında favori olmaya devam ediyor. Fundstrat'tan Tom Lee bu durumdan rahatsız değil. CNBC'nin “Squawk Box” programında konuşan Lee, “Bitcoin kısa vadede 70.000 $'a kadar düşebilir, ancak uzun vadeli yörünge yükselişini sürdürüyor. Yıl sonunu 200.000 ila 250.000 dolar arasında bir yerde görebiliriz.”

Kripto tüccarları daha fazla kaosa hazırlanıyor. Ocak ayının çalkantılı geçmesi bekleniyordu ancak enflasyon verileri ve maliye politikası karışık sinyaller göndermeye devam ettikçe piyasadaki dalgalanma ilk çeyrek boyunca sürebilir.

Tahvil getirilerine daha yakından bakmak, Bitcoin'in dalgalanmaları için daha fazla bağlam sağlıyor. 30 yıllık Hazine tahvillerinin reel getirileri (enflasyona göre ayarlanmış getiriler) 2024 yılının 3. çeyreğinde faiz indirimlerinin başlamasından bu yana 50 baz puandan fazla arttı.

Hazine Enflasyon Korumalı Menkul Kıymetler (TIPS) getirileri de aynı dönemde 40 baz puan yükseldi. Her ikisi de yükselmiş olsa da, Federal Rezerv'in faizleri düşürmeye başlamasından bu yana 10 yıllık Hazine getirisindeki 117 baz puanlık artışla karşılaştırıldığında bu hareketler sönük kalıyor.

Analistler bulmacanın eksik parçası olarak vade primlerini işaret ediyor. Enflasyon ya da ekonomik büyümeyle ilgisi olmayan riskleri kapsayan bu kategori on yılın en yüksek seviyelerine ulaştı. ABD ekonomisinin başı dertte olabilir.