Ahlatcı Yatırım, FROTO-Ford Otosan için hedef fiyatını 1243,90 TL, tavsiyesini "tut" olarak belirleyerek araştırma kapsamına aldı. Raporda şu satırlara yer verildi:

Sektördeki Konjonktüre Rağmen Olumlu Seyir

Ford Otosan A.Ş.’yi 3. Çeyrek finansalları sonrasında “TUT” önerisi ve 1.243,90 TL’lik hedef fiyatla araştırma kapsamımıza dahil ediyoruz. Ford Otosan 2024 yılının 3.çeyreğine ilişkin finansal tablolarını açıkladı. Şirket 3Q24’te beklentilere paralel 141,7 milyar TL hasılat rakamı açıklarken bir önceki çeyreğe göre satışlarda %22’lik bir yükseliş meydana geldi. (Kons. Bekl. 137,3 milyar TL) (3Q23 137,1 milyar TL). Açıklanan finansallarla birlikte şirketin 9A24 hasılat rakamı 404,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşti (412,9 milyar TL).

Brüt Kar Marjı kademeli olarak geri çekilmeye devam ederken 3Q24’te %9,47 seviyesinde gerçekleşti (3Q23 %20,51). Sıkı para politikasının etkileri yurt içi talebi zayıflatmaya devam ederken, küresel ekonomik aktivitenin zayıf seyri ihracat tarafında da açıklanan finansallar üzerinde etkili oldu.

Ford Otosan 3Q24’te beklentilere paralel olarak 9,7 milyar TL FAVÖK açıkladı (Kons. Bekl. 9,64 milyar TL) (3Q23 23 milyar TL). Açıklanan finansallarla Ford Otosan’ın 9A24’te FAVÖK kalemi 29,3 milyar TL’ye ulaştı (9A23 52 milyar TL).

Küresel ve yerel dinamikler ekseninde FAVÖK marjında geri çekilme yaşanırken 3Ç24’te %6,89 seviyesinde gerçekleşti (3Ç23 %16,81). Aynı zamanda şirketin 9A24 esas faaliyet karı 22,9 milyar TL olarak gerçekleşti (9A23 53,7 milyar TL) Enflasyon muhasebesi kapsamında net parasal pozisyon kazançları 3Q24’te 5,3 milyar TL ile finansallar tarafında pozitif etki yaratmayı sürdürmektedir (3Q23 38 milyon TL). Fakat şirketin net borçlu pozisyonda olması 3Q24’te finansal giderler kaleminin 8,5 milyar TL’ye yükselmesinde etkili oldu (3Q23 6,5 milyar TL).

Geçtiğimiz yıla göre otomobil pazarında daralma gerçekleşirken geçtiğimiz döneme göre marjlarda yaşanan geri çekilmenin etkisi ile Ford Otosan’ın 3Ç24’te net karı beklentilerin üzerinde 8,6 milyar TL gerçekleşti. (Kons. Bekl. 7,9 milyar TL) (3Q23 20,1 milyar TL). 2024 yılının 3. Çeyreğinde açıklanan net kâr rakamı ile şirket 9A24’te 25,7 milyar TL’ye ulaştı (9A23 41,2 milyar TL). Şirketin net kâr marjı 3Q24’te %6,04 oldu (3Q23 14,67).

Şirketin 9A24’te net borç pozisyonu 99,2 milyar TL olarak gerçekleşti (6A24 104,2 milyar TL). Şirketin yatırım harcamaları 3Q24’te 8,6 milyar TL olarak gerçekleşti. Böylelikle Ford Otosan’ın yatırım harcamaları 9A24’te 24,8 milyar TL gerçekleşti (9A23 62,1 milyar TL).