Ak Yatırım iki hisseyi portföyüne ekledi
1011TEKFEN HOLDİNG
Yatırım teması
Tekfen Holding 2021 yılında gübre fiyatlarındaki artıştan yararlanırken, inşaat tarafında önceki yıllarda yazılan zararların durmasıyla operasyonel performansta iyileşme kaydetti. Yılın ikinci yarısında ise varlık satışlarından sağlanan nakit girişleri ve bunlara bağlı tek seferlik gelirler sayesinde net kar ekstra desteklenmiş oldu.
Dördüncü çeyrekte gübre fiyatlarındaki yukarı yönlü seyrin ve güçlü talep ortamının devam etmesi sayesinde gübre ihracatındaki duraksamaya rağmen iyi bir operasyonel sonuç açıklanmasını bekliyoruz. Net kar ise kur farkı gelirleri ve Tekfen Holding’in 10 ’una sahip olduğu SOCAR Polymer’in yıl sonunda muhasebeleştirilmesi net kara ek bir katkıda bulunacaktır. İnşaat tarafındaki döviz bazlı kontratlar ve tarım tarafının dövize dayalı fiyatlandırma yapısının olması Tekfen Holding’i özellikle TL’de oynaklığın arttığı dönemlerde defansif bir yatırım aracı kılmaktadır
Hisse performansını etkileyebilecek faktörler
Güçlü 4 Ç sonuçlarının Tekfen Holding hissesi için yakın vadeli katalizör olabileceğini düşünüyoruz.
Uzun vadeli hisse performansı için yeni inşaat proje kazanımlarının ve gübre fiyatlarının seyrinin etkili olmaya devam edeceğini düşünüyoruz
Değerleme
Tekfen Holding için 30 00 TL/hisse olan hedef fiyatımız son dönemde gübre fiyatlarında yaşanan güçlü seyir ve kur seviyelerini göz önünde bulundurmaktadır Hisse 2022 projeksiyonlarımız ile cazip olduğunu düşündüğümüz 2 5 FD/FAVÖK ve 6 6 F/K ile işlem görmektedir. Dolayısı ile Tekfen Holding’in olumlu görünümüne rağmen sene başından beri BIST 100 Endeksi’nin gerisinde kalmış olmasını alım fırsatı olarak değerlendiriyoruz
SONRAKİ: YAPI KREDİ BANKASI
