Ak Yatırım iki hisseyi portföyüne ekledi
1111YAPI KREDİ BANKASI
Yatırım teması
Yapı Kredi son üç aylık hisse performansı ile diğer bankalardan olumlu ayrıştı ve BIST 100 endeks getirisini yenen tek banka hissesi oldu Hisse 1 yıllık getirilerde de en iyi performans gösteren iki hisseden biriydi Güçlü performansın 90 düzeyindeki yıllık kâr artış beklentisini yansıttığını düşünüyoruz.
-
Banka 2021 9 ’da maddi özkaynak kârlılığını hedeflenen 14 16 aralığının üstünde sağladı. Son çeyrekte karşılık giderlerindeki temkinli öngörüye karşın güçlü net faiz marjı beklentisi ile özkaynak kârlılığının hedefi aşacağını düşünüyoruz. Şirket için 11 0 milyar TL düzeyinde olan 2022 net kâr tahminimiz ise kuvvetli yukarı potansiyel taşıyor.
-
Yapı Kredi’nin 2021 9 net faiz marjı yıllık bazda en düşük gerilemeyi gösterdi. Olumlu performans özellikle TÜFE’ye endeksli tahvil ağırlığının artması ve TL vadesiz mevduatın payının büyümesinden kaynaklandı. Diğer taraftan banka kredi risk maliyetinde rakiplerinden güçlü bir gerileme ile sektör ortalamasının üzerinde komisyon geliri artışı ve ortalamanın gerisinde bir faaliyet gideri artışı sağladı
-
Bankanın konsolide sermaye rasyoları cari kur seviyesinde de yasal limitlerin üzerinde kalıyor Orta vadeli ROE'nin sektör ortalamasının üzerinde kalmasını bekliyoruz Buna göre, F/K ve P/B oranları bu potansiyeli yansıtmamaktadır
Hisse performansını etkileyebilecek faktörler
Makro görünümdeki kademeli iyileşme, hissede yabancı yatırımcı ilgisinin artmasına katkı sunabilir
Değerleme
2022 tahminleri üzerinden, Yapı Kredi 0 4 F/DD ve 2 7 F/K oranına sahip görünüyor. Şirketin beklentileri dikkate alındığında çarpanların aşırı ihtiyatlı olduğunu düşünüyoruz
