Ak Yatırım iki hisseyi portföyüne ekledi
511KARDEMİR D
Yatırım teması
Demir çelik sektöründe olumlu trend devam ediyor. Demir çelik satış fiyatları yıllık ve dolar bazda çift haneli yukarıda Hammadde fiyatları daha az yükseliş gösterdi. Kok kömür fiyatları yıllık bazda aşağıdayken, demir cevher fiyatları yukarıda ancak Kardemir demir cevher ihtiyacının yaklaşık 75 ’ini yurtiçinde tedarik edip global fiyatların altında maliyeti var Kardemir döviz bazlı kazancı olduğundan faaliyetleri kur oynaklığından korunuyor. Şirket bölgede tek ray ve tren tekeri üreticisi ve yurtiçinde tek çubuk kangal üreticisi. Orta Anadolu ve Karadeniz bölgelerinde Kardemir en büyük uzun çelik (özellikle kütük ve inşaat çeliği) üretici.
Diğer demir çelik üreticilerde olduğu gibi demir çelik sektör döngüsü aşağı yöne dönünce Kardemir’in karlılığı olumsuz etkileniyor 4 Ç 21 ’de çubuk kangal satışların ağırlık kazanması ile artan karlılık söz konusu Böylece 2021 tüm yıl projeksiyonlarımız yukarı revize ettik Buna göre, 2021 tüm yıl ton başına FAVÖK tehminimiz 216 dolardan 225 dolara yükseldi 2022 yılı içinde şirketin talebin güçlü devam edeceği beklentisi var. Çubuk kangal, profir ve tren yolu tekeri gibi yüksek katam değerli
ürünlerin satış hacimlerinde daha hızlı artışlar bekleniyor Böylece karlılığa olumlu
katkı yapacaktır Bu durumda 2022 tüm yıl ton başına FAVÖK beklentimizi 150
dolardan 160 dolara yükselttik
Hisse performansını etkileyebilecek faktörler
Uzun demir çelik ( inşaat çeliği, kangal) global fiyatları ve hammadde global fiyatları, özellikle kok kömür fiyatı Filyos liman inşaatı gelişmeleri Bu inşaat tamamlandığında Kardemir limana yatırım
yapıp yıllık teorik 3 5 milyon tam üretim kapasiteye ulaşmayı hedefliyor Bunun 2023 yılından sonra gerçekleşmesi bekleniyor
Değerleme
Beklentilerimizde yukarı revizelerle 12 aylık hedef fiyatımızı 11 50 TL’den 13 00 TL’ye yükselttik
SONRAKİ: KOÇ HOLDİNG
