Ak Yatırım iki hisseyi portföyüne ekledi
611KOÇ HOLDİNG
Yatırım teması
Koç Holding enerji, otomotiv, dayanıklı tüketim, bankacılık, turizm, gıda ve perakendecilik sektörlerindeki varlığı ile dengeli bir yatırım aracı olma özelliğindedir. Şirket’in gelirlerinin yarısından fazlası yurt dışı ve Türkiye’de yerleşik ama dövize endeksli cirolardan gelmektedir Şirket bu şekilde, yurt içinde yaşanabilecek ekonomik olumsuzluklara karşı korunma sağlamaktadır. Mevcut zayıf makro ekonomik ortamda Koç Holding’in stratejisinde yeni büyük yatırım harcamalar bulunmuyor ve maliyet kısıtlayıcı önlemler var Koç ailesinin kendi içsel yapısını kurumsal yönetim ilkeleri çerçevesinde oluşturmuş, Temel Ticaret adlı yatırım şirketi ile istikrarlı hissedarlık sağlıyor.
Net Aktif Değerinin yaklaşık 85 ’i halka açık şirketlerden oluştuğundan faaliyetlerde şeffaflık söz konusu Koç Holding’in portföyü dengeli bir şekilde defansif (toplam varlıkların 55 ’ ve büyüme (toplam
varlıkların 45 ’ şirketleri arasında dağılmış durumda Koç Holding kombine cironun 50 ’sinden fazlası döviz ve dövize endeksli olduğundan defansif niteliklere sahip
Hisse performansını etkileyebilecek faktörler
Koç Holding’in Unicredit’den Yapı Kredi Bankası 18 payının satın alınması 1 Ç 22 ’de gerçekleşmesi bekleniyor Bu pay alımı için 3 milyar 494 milyon TL nakit çıkışı olacak Ancak yine 1 Ç 22 ’de grup şirketlerden bu tutarı karşılayacak temettü geliri gelmesi bekleniyor Dolayısıyla, 3 Ç 21 sonundaki 3 milyar 508 milyon TL 397 milyon dolar) solo net nakit pozisyonu 1 Ç 22 sonunda çok değişmeyeceğini bekliyoruz 4 Ç 21 sonunda da bu seviye civarında kalmasını bekliyoruz.
Potansiyel kurumsal finansman hareketleri, birleşmeler, satın almalar, şirket/varlık satışları gibi faktörler de hisse fiyatı üzerinde etki edebilir
Değerleme
Koç Holding için hedef fiyatımız 45 00 TL Koç Holding’in cari piyasa değerinin Net Aktif Değere iskontosu 36 son 3 yıllık ortalaması 19
SONRAKİ: Pegasus Hava Taşımacılık
