Altı aracı kurumdan 5 hisse için "AL" önerisi
58Şeker Yatırım, AKCNS-Akçansa için hedef fiyatını 210.6 TL, tavsiyesini "al" olarak korudu
Pazar dinamikleri ve fabrika revizyonlarının etkisi finansal sonuçları baskıladı
Akçansa’nın 1Ç24 finansal sonuçları TMS 29 “Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama” Standardı uygulanarak enflasyon muhasebesine göre yeniden düzenlemiştir. Söz konusu finansal tablolar ile önceki döneme ait karşılaştırmalı tüm tutarlar, TMS 29 uyarınca Türk Lirası’nın genel satın alma gücünde meydana gelen değişimlere göre düzeltilmiştir.
Okuduğunuz bu raporda aksi belirtilmedikçe bu esaslar çerçevesinde düzeltilmiş veriler kullanılmıştır. İlk çeyrekte Akçansa, 1,6mn TL net kâr açıkladı, 1Ç23’te ise net kâr 641mn TL olarak gerçekleşti. Şirket, 1Ç24’te yatırım faaliyetlerinden 1,4mn TL tutarında gelir elde ederken (1Ç23: 93,5mn TL), 17,2mn TL tutarında net finansal gelir elde etmiştir (1Ç23: 90,3mn TL net finansal gider). Türk Lirası cinsinden toplam satışların yaklaşık %80'sini oluşturan yurt içi satışlar, güçlü iç talebin etkisiyle bir önceki yıla göre hacim bazında artış gösterdi.
Ancak bu çeyrekte pazar dinamikleri ve fabrika revizyonlarının etkisiyle, satış hacmindeki iyileşme ve enerji fiyatlarındaki durağanlığın pozitif etkisi finansal sonuçlara sınırlı olarak yansıdı. 1Ç24’te satış gelirleri geçen yıla göre %17 oranında düşüşle 4.339mn TL olarak gerçekleşti (1Ç23: 5.259mn TL). Akçansa'nın ana pazarlarındaki güçlü iç talep devam ederek, yurt içi çimento ve türevleri satış hacmi 2024 yılının ilk çeyreğinde yaklaşık %70’ler seviyesinde gerçekleşmiştir.
Toplam çimento ve türevleri satış hacmi 2024 yılının ilk çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %12 artış gösterirken, hazır beton satış hacmi ise %3 artış göstermiştir. Şirket, 2024 yılının ilk çeyreğinde 470mn TL tutarında FAVÖK elde ederken (1Ç23: 939mn TL), FAVÖK marjı yıllık bazda 7,0 puan daralarak %10,8 olarak gerçekleşti (1Ç23: FAVÖK Marjı: %17,9). Şirket payları son üç ayda %5,5 oranında düşüş göstermiştir. Relatif olarak baktığımızda ise; son üç ayda BIST 100 endeksine göre %16,5 oranında daha düşük performans göstermiştir.
Akçansa için 210,60 TL seviyesinde bulunan 12 aylık pay başına hedef fiyatımızı ve ‘AL’ olan önerimizi koruyoruz. 31 Mayıs 2024 pay kapanış fiyatına göre hedef fiyatımız %48 oranında kazandırma potansiyeli taşımaktadır.
