Altı aracı kurumdan 5 hisse için "AL" önerisi
68Şeker Yatırım, SISE-Şişecam için hedef fiyatını 78.7 TL, tavsiyesini "al" olarak korudu
Hedef fiyatımızı koruyup, “AL” önerimizi sürdürüyoruz
Şişecam’nın 1Ç24 finansal sonuçları TMS 29 “Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama” Standardı uygulanarak enflasyon muhasebesine göre yeniden düzenlemiştir. Söz konusu finansal tablolar ile önceki döneme ait karşılaştırmalı tüm tutarlar, TMS 29 uyarınca Türk Lirası’nın genel satın alma gücünde meydana gelen değişimlere göre düzeltilmiştir. Okuduğunuz bu raporda aksi belirtilmedikçe bu esaslar çerçevesinde düzeltilmiş veriler kullanılmıştır.
Buna göre, Şişecam yılın ilk çeyreğinde 2.355mn TL net kâr açıkladı, 1Ç23’te ise net kâr 5.324mn TL olarak gerçekleşti. Böylelikle net kâr rakamı yıllık bazda %55 oranında düşüş göstermiş oldu. Şirket, 1Ç24’te 482mn TL tutarında yatırım faaliyetlerinden net gelir (1Ç23: 300mn TL) elde etmesine karşılık, 1.196mn TL tutarında net finansal gider kaydetmiştir (1Ç23: 982mn TL). 1Ç24’te satış gelirleri geçen yılın aynı çeyreğine göre %16 oranında düşüşle 40.584mn TL olarak gerçekleşti (1Ç23: 48.556mn TL).
Türkiye’den yapılan ihracat ve Türkiye dışı üretimlerden yapılan satışların toplamını ifade eden uluslararası satışların konsolide satışlar içindeki payı ise %61 seviyesinde gerçekleşti. Şişecam, 1Ç24’te 3.133mn TL tutarında FAVÖK elde ederken (1Ç23: 8.595mn TL), FAVÖK marjı yıllık bazda 10,0 puan daralarak %7,7 olarak gerçekleşti (1Ç23: FAVÖK Marjı: %17,7). 31 Mayıs 2024 tarihi itibariyle Şişecam payları son üç ayda %1,6 oranında düşüş göstermiştir.
Relatif olarak baktığımızda ise; SISE son üç ayda BIST 100 endeksine göre %13,0 oranında daha düşük performans göstermiştir. İndirgemiş nakit akımları (İNA) analizine %70 oranında ve karşılaştırılabilir uluslararası benzer şirket çarpanları değerlemesine %30 oranında ağırlık vererek SISE için 78,70 TL seviyesinde bulunan 12 aylık pay başına hedef fiyatımızı koruyor ve ‘AL’ olan önerimizi sürdürüyoruz. 31 Mayıs 2024 pay kapanış fiyatına göre hedef fiyatımız %58 kazandırma potansiyeli taşımaktadır.
