Son beş yıl içinde Apple (NASDAQ: AAPL) hisselerine yatırım yaptıysanız, büyük olasılıkla bu hisse senedi, portföyünüzde önemli bir yer kaplamaya başlamıştır. Hisseler bu süreçte %330 gibi inanılmaz bir oranda artış gösterdi ve S&P 500'ün aynı dönemde elde ettiği %94'lük kazancı geride bıraktı. Ancak bu durum, bazı yatırımcıları tek bir hisseye fazla yüklenmenin risklerini göz önünde bulundurmaya ve pozisyonlarını azaltmayı düşünmeye yöneltebilir.

Peki, bu dönem Apple hisselerinden kâr elde etmek için uygun bir zaman mı?

Zamanın Değişen Dinamikleri

Apple hisselerini uzun süre boyunca elde tutmak, birçok yatırımcının büyük kazançlar elde etmesinin arkasındaki önemli faktörlerden biri olmuştur. Ancak geçmiş başarılar, her zaman gelecekte de aynı şekilde devam edeceğinin garantisi değildir. Örneğin, Apple'ın beş yıl önceki değerlemesi ile bugünkü durumu arasında büyük farklar var. Beş yıl önce, şirketin fiyat/kazanç oranı 18 civarındayken, bugün bu oran 34'e çıkmış durumda.

Ayrıca, Apple'ın 2019'daki mali durumu ile bugünkü durumu arasında da farklılıklar bulunuyor. 2019 mali yılının üçüncü çeyreğinde şirketin net nakit pozisyonu 102 milyar dolardı ve bu, o dönemki piyasa değerinin yaklaşık %11'ine denk geliyordu. Bu güçlü nakit pozisyonu, Apple'a büyük miktarlarda hisse geri alımı yapma olanağı sağlıyordu. Bugün ise şirketin net nakit pozisyonu 52 milyar dolara geriledi ve bu, Apple'ın devasa piyasa değerinin yalnızca %2'sine tekabül ediyor.

Değerleme ve Büyüme Arasındaki Uyumsuzluk

Apple hisseleriyle ilgili en büyük endişe, şirketin büyüme profili ile mevcut değerlemesi arasındaki uyumsuzluk. Fiyat/kazanç oranının otuzlu seviyelerde olması, yatırımcıların Apple'ın temel iş alanında güçlü bir büyüme beklediğini gösteriyor. Ancak, Apple'ın üçüncü çeyrek mali geliri yalnızca %5 oranında arttı. Piyasadaki genel beklenti, Apple'ın yapay zekayı ürünlerine entegre ederek satışlarını artıracağı yönünde olsa da, bunun gerçekleşeceğine dair bir garanti yok. Ayrıca, bu olasılık bile hisse fiyatına büyük ölçüde yansıtılmış durumda.

Apple Hisselerinde Kâr Realizasyonu Zamanı mı?

Apple hissedarları için hisselerini tamamen satmak mantıklı olmasa da, pozisyonlarını azaltmak akıllıca olabilir. Özellikle, portföylerindeki bu hisseyi daha muhafazakar değerlere sahip hisselerle dengelemek için bir miktar satış yapmayı düşünebilirler. Apple'ın fiyat/kazanç oranı şu anda S&P 500 piyasa endeksinin 24 olan F/K oranından %40 daha yüksek ve bu durum, hisse senedinin risk/getiri profilinin geçmiş yıllardaki kadar cazip olmadığını gösteriyor.

Elbette, yatırımcıların Apple hisseleriyle ne yapacaklarına karar vermeden önce kendi mali durumlarını dikkatlice değerlendirmeleri de önemli. Ancak, portföylerinde Apple hissesine fazla ağırlık vermiş olan yatırımcılar, kârlarının bir kısmını realize edip bu nakdi daha uygun fırsatlara yönlendirmeyi düşünebilirler.