Banka hisseleri canlanıyor, VAKBN hissesi ne kadar kazandıracak
67Garanti BBVA Yatırım, VAKBN-VakıfBank için hedef fiyatını 14,5 TL'den 22,3 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "endekse paralel getiri" olarak korudu
VAKBN 1Ç24 Finansal Sonuçlar – Nötr
Vakıfbank 1Ç24’de 12,023mn TL net kar açıkladı. Açıklanan kar bizim beklentimiz olan 11,953mn TL’ye yakın ve piyasa beklentisi olan 11,691mn TL’nin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Vakıfbank’ın karı çeyreklik bazda %20, yıllık bazda ise %167 arttı. Bankanın bu dönem özkaynak karlılığı ise %27 seviyesinde gerçekleşti. Çeyreklik bazda TÜFE tahvillerinin azalan gelirleri, artan tahsilatlar ile dengelendi. Banka bu çeyrekte swap maliyetleri hariç tutulduğunda döviz alım satım faaliyetlerinden 6.5mlr TL ticari işlemler geliri elde etti. Banka, yılın ikinci yarısında marj toparlanması ile beraber özkaynak karlılığının %30 seviyelerinde oluşabileceğini belirtti.
Öne çıkan başlıklar
Bilanço: TL krediler çeyreklik %7.2 büyürken, YP ise aynı dönemde %4.1 büyüdü. Fonlama tarafında ise TL mevduat hacmi %2.4 daralırken, YP mevduat ise sadece %0.5 büyüdü. Böylece, kredi mevduat oranı 3.6puan artarak %80 oldu.
Marj: Vakıfbank’ın net faiz marjı çeyreksel bazda azalan TÜFE gelirleri nedeniyle, çeyreklik olarak 2.6puan daralarak %1.9 oldu. Önceki çeyrekte 33mlr TL seviyesinde olan TÜFE gelirleri, bu çeyrekte 16mlr TL seviyesinde geriledi. Komisyonlar 1Ç24’de ödeme sistemlerinin katkısı ile yıllık %159 büyüdü. Vakıfbank 2024’te marjda 50-100bp artış, komisyonlarda ise enflasyon üzeri büyüme öngörüyor.
Giderler. Faaliyet giderleri 1Ç24 sonunda deprem yardımları hariç yıllık bazda %85 arttı, böylece gider/gelir oranı %30.8 oldu (2022:%34). Gider tarafında banka %50 civarı büyüme öngörüyor. Komisyonların giderleri karşılama oranı ise çeyreklik 8 uan artarak %72 oldu.
Aktif kalitesi. Bankanın NPL oranı %1.3 seviyesinde yatay kaldı. Çeyreklik bazda yakın izlemedeki kredilerin toplam içerisindeki payı ise 0.3 puan arttı ve %7.8 oldu.
Sonuçların hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz
Beklentilere yakın sonuçlar neticesinde piyasa etkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Hisse için “Endekse Paralel” tavsiyemizi koruyoruz, yeni hedef fiyatımız 22.30TL (Eski HF: 14.50TL).
>>> SONRAKİ SAYFA :Yapı Kredi Yatırım, VAKBN-VakıfBank için hedef fiyat ve tahminini açıkladı
