Beş hisse senedi için "AL" önerisi
79Ford Otosan
Kapanış (TL) : 72.8
Hedef Fiyat (TL) : 80
Öneri :AL
Getiri Potansiyeli %: 9.89
Beklentilerin üzerinde 4Ç19 net kar rakamı
Ford Otosan 4Ç19’de beklentilerin üzerinde (İş Yatırım: 566 milyon TL; Piyasa:568 milyon TL) güçlü operasyonel performans ve faaliyet dışı giderlerindeki düşüş sayesinde yıllık bazda %50 artışla 617 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Şirketin satış gelirleri 4Ç19’de beklentilerle uyumlu ihracat gelilerindeki sınırlı artışa rağmen güçlü yurtiçi satış gelileri sayesinde yıllık bazda 14% artışla 11.5 milyar TL’ye ulaştı. 4Ç19 FAVÖK rakamı ise bizim 986 milyon TL, piyasanın ise 970 milyon TL beklentiyle uyumlu yıllık bazda %19 artışla 975 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı ise UFRS-16’nın olumlu katkısı ve iç satışların payının artması neticesinde 4Ç18’deki %8.1’den 4Ç19’de %8.5’e yükseldi.
2020 şirket beklentileri Ford Otosan 2020 yılında toplam otomotiv pazarını (ağır ticari dahil) 580 bin -630 bin aralığında gerçekleşmesini öngörüyor (2018: 492 bin). Şirket 2019’daki 50 bin adet yurtiçi perakende satış hacmine kıyasla 2020’de 60 -70 bin aralığında iç pazar perakende satışı hedefliyor. İhracat hacmi ise 2019’daki 335 bin adete kıyasla 2020 330 bin -340 bin aralığında hedefleniyor. Şirket 2020’de 180 – 200 milyon € yatırım harcaması bütçeliyor.
Beklentilerin üzerinde gerçekleşen 4Ç19 net kar rakamına sınırlı olumlu piyasa tepkisi görebiliriz.
