Beş hisse senedi için "AL" önerisi
89Vestel Beyaz Esya
Kapanış (TL) : 24.9
Hedef Fiyat (TL) : 27.85
Öneri :AL
Getiri Potansiyeli %: 11.84
Faaliyet dışı gider artışı net karda düşüşe neden oldu
Vestel Beyaz 4Ç19’de bizim 137 milyon TL net kar tahminimizn biraz altında yıllık bazda %23 düşüşle 123 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Kuvvetli operasyonel performansına rağmen 4Ç18’de kaydedilen 22 milyon TL kur farkı gelirine (hedge kazançaları/kayıpları dahil) kıyasla 4Ç19’de kaydedilen 37 milyon TL kur farkı gideri ve 4Ç18’de kaydedilen 56 milyon TL net faiz gelirine rağmen 4Ç19’de kaydedilen 4 milyon TL net faiz gideri nedeniyle 4Ç19 net kar rakamında yıllık bazda düşüş görülmektedir. Şirket 4Ç19’de bizim 1.88 milyar TL ciro tahminimizin biraz üzerinde güçlü yurtiçi satış büyümesi sayesinde yıllık bazda %10 artışla 1.97 milyar TL satış geliri elde etmiştir. Şirketin 4Ç19 FAVÖK rakamı ise bizim 234 milyon TL beklentimizle uyumlu yıllık bazda %97 artışla 240 milyon ulaşırken, FAVÖK marjı ise 4Ç18’deki %6.8’den 4Ç19’de %12.2’e yükseldi.
VESBE için 2019 karından hesapladığımız 511 milyon TL temettü tahminimiz %10.8 temettü verimine işaret ediyor. Hisse için 27.85 TL hedef fiyatımızla AL tavsiyemizi koruyoruz.
