Beş hisse senedi için "AL" önerisi
99Aselsan
Kapanış (TL) : 24.76
Hedef Fiyat (TL) : 24.95
Öneri :TUT
Getiri Potansiyeli %: 0.76
ASELS 4Ç19 Finansal Sonuçları: ?Net kar güçlü operasyonel marjlar sayesinde beklentileri aştı
Aselsan 4Ç19’da 1.365mn TL net kar açıkladı. Yıllık bazda %134 artış gösteren net kar piyasa beklentisinin %19 üzerinde gerçekleşti. Net kardaki pozitif sürpriz, gelirlerin ve operasyonel karın sırasıyla beklentilerin %4 ve %22 oranında üzerinde gelmesinden kaynaklandı. Bununla birlikte operasyonel nakit akışı oldukça güçlü gerçekleşti. Dolayısıyla piyasanın sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz ancak hissenin yıl başından beri endeksi %13 oranında yendiğini hatırlatmak isteriz. Şirket’in gelirleri bakiye siparişlerindeki büyüme sayesinde yıllık bazda %41 artış göstererek 5.36 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK yıllık bazda %59 artış göstererek 1.3 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK marjı oldukça güçlü %24.2 seviyesinde gerçekleşti.
FAVÖK marjında 274 baz puan iyileşme yaşandı. 4Ç19’da serbest nakit akışı 1.9 milyar TL gerçekleşti. Mevsimsellikten dolayı serbest nakit akışının yüksek olmasını beklemekle beraber, beklentilerimizin de bir miktar üzerinde gerçekleştiğini belirtmek isteriz. Şirket 2020 beklentilerini de paylaştı. Buna göre %40-50 bandında gelir büyümesi ve %20-22 bandında FAVÖK marjı bekliyor. Bizim tahminlerimiz Şirket’in öngörülerinin alt bandına yakın yer alıyor o nedenle yönetimin öngörüleri beklentimize yukarı yönlü riske işaret ediyor.
