Beş hisse senedi için AL tavsiyesi
810ALBARAKA TÜRK
Vakıf Yatırım, Albaraka Türk hedef fiyatını 1,38 TL'den 1,00 TL'ye revize etti, 'TUT' tavsiyesini korudu. Vakıf Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"(-) Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK): Banka 2020 yılının ilk çeyreği için tahminlerimizin (- %52) ve piyasa beklentisinin (-%49,0) altında 12,0 mn TL net kar açıkladı. Bu rakam bir önceki çeyreğe göre %76,8, yıllık %55,6 oranında düşüşe işaret etmektedir. 1Ç’de bankanın net ticari karın ve komisyon gelirlerinin beklentimizin altında gerçekleşmesi, net kar tahminimizde üzerinde aşağı yönlü sapmaya neden oldu.
Banka’nın ilk çeyrekte net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre sınırlı değişim göstererek 373 mn TL olurken, komisyon gelirleri aynı dönemde %19,0 oranında düşüş ile 61 mn TL’ye geriledi. Ayrıca 1Ç’de net ticari karın çeyreksel %74,0 gerilemesi, bankanın net dönem karına önemli derecede düşüş getirdiği görülmektedir. Diğer yandan, bankanın 1Ç’de yılsonuna göre karşılık oranlarını arttırırken, güçlü kredi büyümesinin etkisi ile Takipteki Krediler Oranı %7,25’den %6,76’ya geriledi. Banka’nın ilk çeyrekte toplam kredi büyümesi %14,0 düzeyinde gerçekleşti. Aynı dönemde banka hem TL (+%8,9) hem de YP (dolar bazında +%8,9) kredilerde oldukça güçlü büyüme elde etti.
Fonlama tarafında ise, bankanın 1Ç’de TL toplanan fonlar hacmi yılsonuna göre %9,2 artarken, dolar bazında YP fonlar ise %1,8 daraldı. Yorum: Beklentilerin altında gerçekleşen 1Ç net karının hisse performansına etkisinin negatif olacağını değerlendiriyoruz.
Banka için 2020 yılına yönelik öngördüğümüz gelirlerde aşağı yönlü revizyon ve daha yüksek risk maliyeti beklentimiz sonucunda net kar tahminimizi 261 mn TL’den 64 mn TL (y/y:+%0,4)’ye güncelliyoruz. Banka için hedef fiyatımızı ise 1,38 TL’den 1,0 TL’ye revize ederken, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” ve uzun vadeli “TUT” olan önerimizi koruyoruz."
