Bimeks'te güçlü ciro
Anadolu Yatırım Bimeks bilançosu için "Güçlü ciro artışı ve operasyonel kârlılık ile taçlandırılan net kâr" değerlendirmesinde bulundu.
.png)
Anadolu Yatırım Bimeks bilançosu için "Güçlü ciro artışı ve operasyonel kârlılık ile taçlandırılan net kâr" değerlendirmesinde bulundu. Anadolu Yatırım Bimeks için yaptığı değerlendirme şu şekilde:
"Güçlü ciro artışı ve operasyonel kârlılık ile taçlandırılan net kâr…
Bimeks, 1Ç15’de 2,5 mn TL net kâr açıkladı (1Ç14’de 3,8 mn TL net zarar kaydetmişti). Güçlü ciro ve operasyonel kârlılık, net kârı destekleyen ana unsurlar olmuştur.
Sektördeki durgunluğa rağmen güçlü ciro artışı...
Sektörü etkileyen olumsuz gelişmelere rağmen (sezonsal olarak ilk çeyreğin en zayıf çeyrek olması, tüketici güveninde devam eden zayıf seyir, kur dalgalanmaları vb.), net satış gelirleri yıllık bazda %46 artarak 399 mn TL’ye yükselmiştir. 2014 yılında tam olarak entegrasyonu tamamlanan Electroworld ve Darty satınalmaları ve önemli markalar ile yapılan stratejik işbirlikleri, ciro artışını desteklemiştir. Bununla birlikte “bi-imza” ile taksitli satış imkânı veren ödeme sistemi de ciro artışını destekleyen bir diğer unsur olmuştur.
Faaliyet giderlerinin net satışlara oranındaki gerileme, şirket stratejisiyle uyumlu…
Bimeks, faaliyet giderlerinin net satışlara oranını azaltarak, operasyonel kârlılıkta güçlü büyüme oranları yakalamayı hedeflemektedir. Söz konusu stratejinin, 1Ç15 sonuçlarıyla yerine getirilmeye çalışıldığı görülmektedir. Faaliyet giderlerinin net satışlara oranı %15’ten %12,5’e gerileyerek, FAVÖK artışını desteklemiştir. Personel giderlerinin net satışlara oranı %4,1’den %3,6’ya gerilerken, kira giderlerinin net satışlara oranı ise %3,1’den %3,2’ye sınırlı oranda yükselmiştir.
FAVÖK artışı olumlu…
Güçlü ciro artışı ve faaliyet giderlerinin net satışlara oranındaki gerileme, FAVÖK’te iyileşmeyi beraberinde getirmiştir. Şirketin 1Ç15 dönemi FAVÖK’ü yıllık bazda %89 artarak 18 mn TL’ye, FAVÖK marjı da %3,6’dan %4,6’ya yükselmiştir.
Diğer faaliyetlerinden 5,6 mn TL net gider yazan şirketin (1Ç14’de 1,1 mn TL net gelir), net finansman giderleri ise 9 mn TL’den 6,3 mn TL’ye gerilemiştir.
Değerlendirme…
Bimeks’in, 1Ç15 sonuçlarını olumlu buluyoruz ve hisse fiyatı üzerinde pozitif etkide bulunacağını düşünüyoruz.
BMEKS (mn TL) | 1Ç15 | 1Ç14 | Yıllık değ./Fark | 4Ç14 | Çeyreksel değ./Fark | 2014 | 2013 | Yıllık değ./Fark |
Net satışlar | 399 | 273 | 46% | 386 | 3% | 1.261 | 697 | 81% |
Satışların maliyeti | 337 | 228 | 48% | 313 | 7,6% | 1.018 | 577 | 76% |
Brüt kâr | 63 | 45 | 39% | 73 | -15% | 243 | 119 | 104% |
Brüt kâr marjı | 15,7% | 16,6% | -0,9% | 19,0% | -3,3% | 19,3% | 17,1% | 2,2% |
Faaliyet Giderleri | 50 | 41 | 22% | 57 | -12% | 198 | 108 | 84% |
Faaliyet giderleri/Net satışlar | 12,5% | 15,0% | -2,5% | 14,6% | -2,1% | 15,7% | 15,5% | 0,3% |
Pazarlama Satış ve Dağıtım Giderleri | 40 | 32 | 26% | 44 | -10% | 157 | 80 | 96% |
Genel Yönetim Giderleri | 10 | 9 | 8% | 12 | -16% | 42 | 28 | 49% |
FVÖK | 13 | 4 | 203% | 17 | -24% | 45 | 12 | 284% |
FVÖK marjı | 3,2% | 1,5% | 1,7% | 4,3% | -1,2% | 3,6% | 1,7% | 1,9% |
FAVÖK | 18 | 10 | 89% | 22 | -18% | 68 | 27 | 153% |
FAVÖK marjı | 4,6% | 3,6% | 1,0% | 5,8% | -1,2% | 5,40% | 3,9% | 1,5% |
Finansman Gelir/Gider (net) | -6 | -9 | -31% | -12 | -47% | -34 | -16 | 104% |
Net kâr (Ana Ortaklık Payları) | 2,5 | -3,8 | -- | 5 | -53% | 9 | 12 | -24% |
Net kâr marjı | 0,6% | -1,4% | 2,0% | 1,4% | -0,8% | 0,7% | 1,7% | -1,0% |
YORUM YAZ