1. Emtia süper-döngüsü: Emtia fiyatlarının arz-talep kaynaklı  ivmesinin yılın geri kalanında da devam etmesini bekliyoruz. ABD  ekonomisi başta olmak üzere özellikle gelişmiş ülkelerde 2Ç2021’den  itibaren en az dört çeyrek daha güçlü yıllık ekonomik büyümeler  görebiliriz. Bu durum ABD dolar endeksinin zayıflığı ile de birleşince  emtia fiyatlarını desteklemeye devam edebilir. 2007/2008 emtia  “süper-döngüsü”ne göre demir-çelik fiyatlarının ve nakit kar  marjlarının çok daha yukarıda olduğu seviyelerdeyiz. Bu durum hem
EREGL hem de KRDMD için 2021/2022 karlılıklarını destekleyecektir. Her  iki hissenin de oluşması beklenen güçlü net kar rakamlarını tam olarak  fiyatlamadığını düşünüyoruz. EREGL 2021T F/K rakamlarına göre  gelişmekte olan ülkelerdeki benzer şirketlere göre %31 iskontolu  olurken, bu iskonto KRDMD için %53’dür.