Bank of America Corp. stratejistleri, faiz oranlarının daha uzun süre daha yüksek olması ihtimalinin resesyon riskini artırması nedeniyle yatırımcıların Aralık ayından bu yana en hızlı şekilde hisse senetlerinden satış yaptığını söylüyor.

Bankanın EPFR Global verilerini aktaran bir notuna göre, küresel hisse senedi fonlarından 20 Eylül'e kadar olan haftada 16,9 milyar dolarlık çıkış gerçekleşti. ABD hisse senedi fonları bu çıkışa öncülük ederken, Avrupa'da geri ödemeler 28 haftaya ulaştı.

Michael Hartnett liderliğindeki ekip, ısrarla yüksek faiz oranlarının 2024'te sert bir ekonomik inişe yol açabileceğini ve finansal piyasalarda "patlamalar ve çöküşlerle" sonuçlanabileceğini söyledi. Hartnett, 21 Eylül tarihli notunda "belirtilerin" şimdiden ortaya çıktığını yazdı; bunlar arasında dikleşen getiri eğrisi, hem işsizlik oranında hem de kişisel tasarruflarda artış ve daha yüksek temerrütler ve temerrütler yer alıyor.

Stratejist, S&P 500'ün bu yıl yaklaşık %13 artışla 4.330'a yükselmesine rağmen düşüş eğilimini sürdürdü. Temmuz sonundan bu yana yükseliş yavaşladı; Fed'in faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutabileceğinin sinyalini vermesiyle risk talebi bu hafta daha büyük bir darbe aldı. S&P 500 ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq 100, Aralık ayından bu yana en büyük aylık düşüşlerine doğru ilerliyor.

JPMorgan Chase & Co.'dan Marko Kolanoviç'in de aralarında bulunduğu diğer piyasa stratejistleri de yüksek reel oranlar ve kısıtlayıcı sermaye maliyeti nedeniyle ABD hisse senedi yükselişine yönelik riskler konusunda uyarıda bulundu. Morgan Stanley'den Michael Wilson bu hafta müşterilerin 2024'te hisse senetleri için daha zorlu bir görünüm algıladıklarını söyledi.

BofA'dan Hartnett, tahvil getirileri düştüğünde bu yıl piyasa liderlerinin vereceği tepkinin hisse senetlerinin gidişatına ilişkin önemli bir işaret olacağını söyledi. Stratejist, düşük getirilerin ABD'li ev inşaatçıları ve yonga üreticilerinde yeni bir yükselişe yol açması durumunda bunun "Bull5000" olacağını, ancak kazanç elde edemezlerse "son faiz artırımını satıp 'Bear4000'e geri döneceğini" söyledi.

Geçmiş dönem analizleri ile karşılaştırma

BofA'nın geçmiş dönem analizleri, hisse senetlerinin resesyon riski nedeniyle düşeceğini doğruladı. Örneğin, BofA'nın 2022 yılı için küresel hisse senedi tahmini, yıl sonu için 4.500 seviyesindeydi. Ancak, Fed'in faiz oranlarını daha hızlı artıracağını ve resesyon riskini artıracağını tahmin ederek bu tahmini 4.000 seviyesine düşürdü.

BofA'nın bu haftaki analizi, bu tahminin doğru olabileceğini gösteriyor. Küresel hisse senedi piyasaları, Fed'in faiz oranlarını daha hızlı artıracağının ve resesyon riskini artıracağının açıklanmasının ardından düşüş eğilimine girdi.

Bu durum, yatırımcıların resesyon riskini ciddiye aldığını gösteriyor. Resesyon, şirketler için kârların düşmesine ve ekonomik büyümenin yavaşlamasına neden olabilir. Bu da hisse senetlerinin fiyatlarını düşürebilir.

Sonuç

BofA'nın analizi, hisse senetlerinin yakın vadede daha fazla düşüş yaşayabileceğini gösteriyor. Yatırımcılar, resesyon riskini göz önünde bulundurarak portföylerini yeniden gözden geçirmeyi düşünebilir.