Borsada ortalamadan çok kazandıracak 2 hisse
22Garanti BBVA Yatırım, CCOLA-Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 748,7 TL'den 1068,6 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu.
CCOLA (EÜ) 1Ç24 Finansal Sonuçlar – Nötr
Vergi ve finansal giderler net karı baskıladı
1Ç24’te TMS 29 dahil;
Net kar, geçen yılki 3.2 mlrTL'ye kıyasla 1Ç24'te 2.7 mlrTL olarak kaydedildi. Net kardaki düşüş büyük ölçüde faiz giderlerindeki yıllık artış ve vergideki yükselişten kaynaklandı.
Şirket 27.2mlr TL konsolide net satış geliri elde ederek yıllık bazda %2.9'luk büyüme (Türkiye: %9.5; Uluslararası: -0.7%) kaydetti. CCI'ın konsolide satış hacmi, 1Ç23’teki %6.3’lük satış hacmi büyümesinin üzerine yıllık bazda %3.2 azalarak (Bangladeş etkisi hariç azalma %4.1) 341mn ünite kasa olarak gerçekleşti. Türkiye, Özbekistan ve Irak operasyonları sırasıyla %5.4, %22.5 ve %24.3'lük artışlarla güçlü hacim artışı kaydederken, Kazakistan’a (%10.8 azalma) ek olarak, Pakistan devam eden makroekonomik sıkıntılar ve geçen yılın aynı dönemindeki yüksek baz etkisi (1Ç23'te yıllık bazda %13.6 büyüme; 1Ç24’te ise %22.8 azalma) nedenleriyle toplam hacim performansını yavaşlattı.
FVÖK marjı %11.8 ile yatay gerçekleşirken FVAÖK marjı 0.24pp’lik hafif düşüşle %16.4 oldu.
Net borçluluk oranı (Net Borç/FVAÖK) 1Ç24 itibariyle 1.04x seviyesinde gerçekleşti (2023: 0.82x)
1Ç24’te TMS 29 hariç;
Net satış geliri yıllık bazda %73 artarak 26.9mlrTL'ye ulaştı. Kur etkisinden arındırılmış net satış geliri %36 oldu
Net kar yıllık %53 artışla 1.6mlrTL olarak kaydedildi.
Brüt kar marjı 1Ç24’te yıllık bazda 3.5pp iyileşirken, faaliyet kar marjı da 1.0pp artışla %16.1’e yükselerek son 10 yılın en yüksek ilk çeyrek faaliyet kar marjına ulaşıldı. FAVÖK marjı ise yıllık bazda 0.75pp iyileşme ile %19.4 olarak gerçekleşti.
Piyasa etkisinin nötr olmasını bekliyoruz
CCOLA’nın açıkladığı sonuçlarda net kar faiz giderleri ve vergiden dolayı baskı altında kalmıştır. Genel hatlarıyla sonuçları dengeli buluyoruz ve hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Şirket için hedef fiyatımızı 748.7TL’den 1,068.6TL’ye yükseltiyoruz. Endeks Üzeri (EÜ) olan tavsiyemizi devam ettiriyoruz.
