Borsayı 10 bin puanın üstüne çıkartacak 10 hisse
11111) TÜRK HAVAYOLLARI - THYAO
BIST100 Endeksindeki Ağırlığı: %7.808
- Son Öneri Tarihi: 24.10.2023
- Hedef Fiyat: 376,70
- Getiri Potansiyeli: %35
Yatirim Teması
THY 2022’de 18.4 milyar dolar konsolide satış geliri, %29.2 marj ile 5.4 milyar dolar konsolide FAVKÖK (şirket raporlaması) ve 2.7 milyar dolar net kar rakamı elde etti. THY’nin 2022 sonu 394 uçaktan oluşan filosunun 2023 sonunda nette 33 uçak girişi ile 427’e ulaşacağını tahmin ediyor ve 2023’de havayolu için %15 kapasite artışı hesaplıyoruz. THY’nin 2023’de doluluk oranının 0.5 yüzde puan düşüşle %80.1’e gerileyeceğini, toplam yolcu sayısının ise yıllık bazda %18 artışla 84.4 milyona ulaşacağını hesaplıyoruz. 2023’de global kargo hacmindeki %4 düşüş beklentisinin kıyasla, THY’nın planlanan kargo kapasite artışını göz önünde bulundurarak, kargo hacminde yıllık bazda değişiklik göstermeyeceğini varsayıyoruz.
Katalizör
THY’yi 2023 yılı düzeltilmiş FAVÖK rakamı tahminimizi kullanarak 6.5x Firma Değ./FAVÖK çarpanı ile değerliyoruz. THYAO için hisse başına hedef fiyatımızı önceki 170.0TL’den kapasite, yolcu birim gelir, kargo hacim ve kargo birim gelir ile makro tahminlerindeki güncelleme sonucu 206.0 TL’ye yükseltiyor ve AL tavsiyemizi koruyoruz
