Borsayı 10 bin puanın üstüne çıkartacak 10 hisse
3119) EREĞLİ DEMİR ÇELİK - EREGL
BIST100 Endeksindeki Ağırlığı: %3.125
- Son Öneri Tarihi: 27.02.2024
- Hedef Fiyat: 65,00
- Getiri Potansiyeli: %42
Yatirim Teması
2023 için %81 olarak öngördüğümüz konsolide sıvı çelik KKO tahminimizle, Erdemir’in toplam satış hacminin 2023’de yıllık bazda çok fazla değişiklik göstermeyerek 7.7 milyon ton olarak gerçekleşeceğini öngörüyoruz. Erdemir ortalama ton başına ciro rakamının 2022’deki US$1044/ton’dan 2023’de US$919/ton’a gerileyeceğini tahmin ediyoruz. Erdemir'in 2023 kârlılığının iyileşmesi için çelik fiyatlarındaki yukarı yönlü trend önemli olacak. Erdemir'in 1Y23'teki FAVÖK/ton rakamının yüksek baz etkisi nedeniyle 1Y22'den daha düşük olmasını bekliyoruz. Ancak, en kötüsünün geride kaldığına inanıyor ve 1Ç23 ile 2Ç23 FAVÖK/ton rakamlarının 4Ç22'den daha yüksek olacağını öngörüyoruz. Sonuç olarak şirketin FAVÖK/ton rakamının 2022'deki US$207/tondan 2023’de US$150/tona gerileyeceğini hesaplıyoruz.
Katalizör
Hisse 2023T 5.8x Firma Değ. / FAVÖK ve 9.2x F/K ile sırasıyla 5.0x ve 8.0x olan uluslararası benzer şirket çarpanlarının ortalamasına kıyasla primli işlem görüyor. Hisse için hisse başına 51.00TL hedef fiyatımız ile TUT tavsiyemizi koruyoruz.
