Türk ihracatçılarının İngiltere’nin AB’den çıkmasına potansiyel tepkisi : Ford Otosan, Arçelik ve Tofaş olumsuz etkilenebilir . 
BIST’de Arçelik, Ford Otosan ve Tofaş İngiltere’ye ihracatı olan önde gelen şirketler arasında bulunuyor. Arçelik İngiltere pazarında BEKO  markasıyla pazar lideri. İngiltere’nin Arçelik’in toplam cirosunda payı %10 seviyesinde bulunuyor.
Ford Otosan’ın toplam ihracatında İngiltere’nin 2015’de adetsel payı %35, 1Ç16’de ise %40 seviyesinde bulunuyor. (İhracatın toplam ciroda payının %65 olduğu düşünülürse İngiltere’nin Ford Otosan’ın toplam cirosunda payı yaklaşık %25 seviyelerinde). İngiltere’nin Tofaş’ın ihracatında ise payı 2015’de adetsel %11 ve 1Ç16’de %7 ile nispeten daha sınırlı bulunuyor.

Ciro bazında ise İngiltere’nin Tofaş’ın cirosunda payını yaklaşık %6 olarak düşünülebiliriz. Bu nedenle İngiltere’ye olan gümrük vergilerinde ortaya çıkacak herhangi bir değişiklik bu şirketlerin İngiltere’deki rekabet gücünü önümüzdeki dönemde olumsuz etkileyebilir. Buna ek olarak, ilk 4 ay verilerine bakıldığında İngiltere beyaz eşya segmentinde %9 büyüme ile Batı Avrupa’nın %5 beyaz eşya büyümesinin üzerinde büyüme elde etti.
İngiltere’nin AB ile ile bir gümrük birliği anlaşması imzalayıp imzalamayacağı henüz belli değil. Ülkenin AB’den çıkışının gerçekleşmesinden önce gümrük anlaşmaları için yaklaşık 2 yıl kadar geçiş dönemi olabileceğini düşünüyoruz. Gümrük anlaşmasındaki belirsizlik Türkiye’deki ihracatçıları kısa vadede baskılayabilir.  
13 – 16 Haziran tarihleri arasında piyasalar İngiltere’nin AB’den çıkışını gösteren anketleri fiyatladığında Ford Otosan, Arçelik ve Tofaş sırasıyla BIST’in %3.8, %2.23 ve %1.25 altında performans gösterdi. Bugünde yine buna benzer bir piyasa tepkisi bekliyoruz. 
İş Yatırım