Burgan Yatırım, Doğanlar Mobilya için hedef fiyatını açıkladı ve 18,22 TL olarak belirledi, ayrıca bu fiyat ile "endeks üstü getiri" olarak portföyüne ekledi. İşte Burgan Yatırım'ın Doğanlar Mobilya için yayınladığı o rapor:

Büyüyen Global Mobilya Pazarı; Küresel mobilya pazarının, artan inşaat yatırımları ve gelişmekte olan ülkelerdeki yüksek ekonomik büyüme ile önümüzdeki yıllarda pozitif büyümeye devam etmesi beklenmektedir. Bu büyümenin büyük bir kısmının, hızla gelişen ekonomileri ile artan gelirler, değişen yaşam tarzları, moda ve teknolojik inovasyonların küresel mobilya endüstrisindeki büyümenin arkasındaki itici güçler olacağı öngörülüyor. Global mobilya pazarının 2013-2022 yılları arasında USD bazında YBBO %3,2 olarak gerçekleşti. 2023 yılınını 751 milyar USD Pazar büyüklüğüyle kapatması beklenen global mobilya pazarının büyüme trendi devam ediyor. Sektörün 2023-2026 yılları arasında %3,5 YBBO kaydetmesi bekleniyor.

Türkiye Mobilya Sektöründe İhracatçı; Mobilya sanayi katma değer açısından da Türkiye’nin önde gelen sektörlerinden birisi olup, ihracatta yerli kaynakları en çok kullanan ve ithal ürünlere bağımlılığı en az olan sektörlerden biridir. Türkiye’de mobilya sanayi ev, ofis, taşıt, bahçe gibi insan yaşam alanlarını ilgilendiren birçok alanda sağladığı nihai ürünler ile ekonomide önemli bir role sahiptir. Türkiye’nin mobilya ihracatı 2016 yılında 2 milyar Dolar olarak gerçekleştirirken bu rakam %100 ün üzerinde artış göstererek 2023 yılında 4,1 milyar Dolara ulaştı. İthalat ise 2023 yılında 2016 yılına görece %20 azalarak 655 milyon dolara geriledi. Mobilya dış ticaret dengesi ise 2016 yılına görece %130 artarak 3,5 milyar dolara ulaştı.

Mobilya sektörü ihracatı Türkiye’nin toplam ihracatından aldığı payı koruyor Sektörün 2016 yıllarında ihracattan aldığı pay 1 30 1 40 bandındayken 2020 yılında (Covid 19 etkisi) 1 80 seviyesine ulaştı 2020 yılı sonrasında sektörün ihracattan aldı ğ ı pay 1 51 seviyelerine gerilereyek normalize oldu 2023 yılında ise son 2 yılda tekrar artışa geçerek 1 60 seviyelerinin üzerinde yerleşti Mobilya ihracatının Dünya pazarındaki büyüme etkisiyle Türkiye’nin toplam ihracatında payının artamaya devam edeceğini düşünüyoruz

Konut Satışları Sektör İçin Önemli Rol Taşıyor

Konut satışları mobilya talebi için önemli bir etken olarak takip edilmektedir Mobilya satışlarının içinde konut pazarının payı, ticari pazara kıyasla daha büyüktür Mobilya satışları içerisinde yaklaşık 60’lık kısım konut pazarından (oturma odası vb oluşmaktadır Türkiye’de ortalama yıllık 1 milyonun üzerinde toplam konut satışı yapılmaktadır 2020 yılı sonrasında 1 5 milyona yaklaşan konut satışı 2023 yılında normalize olarak 1 2 milyona gerilemiştir 2024 yılının finansal koşulların daha sıkı olaca ğ ı bir yıl olarak karşımıza çıkarken konut satışlarının 1 milyon adet civarında devam etmesi, sonraki yıllarda finansal koşullarda gevşemenin etkisiyle ve deprem bölgesinde yeni inşaatlarının ardından konut satışlarının tekrar toparlanması beklenmektedir

Artan Evlilik Sayısı

Türkiye’de yıllık ortalama 500 600 bin bandında evlilik gerçekleşiyor. Her 1000 kişiye oranlanan kaba evlenme hızı ise 2020 yılında (Covid 19 etkisi) geçici azalma gösterse de 2023 yılında tekrar yedi seviyesine yaklaştı. Evlenme
sayısının sınırlı artışının mobilya sektörüne talep etkisini güçlü tutmasını bekliyoruz. Son yıllarda Türkiye’de artan boşanma sayısı ise sektöre ek talep yaratmaktadır. 2018 2019 yıllarında 150 bin civarında seyreden boşanma sayısı 2022 2023 yıllarında 170 180 bin bandına ulaştı. Her 100 kişiye düşen boşanma oranı ise 1.64 lerden 2 civarına yükseldi.

2023 Yılında 83 2024 Yılında 64.5 Büyüme Öngörüyoruz

Şirketin 2023 yılını 83 hasılat büyümesiyle tamamlamasını ve 2024 yılında 64.5 büyüme kaydetmesini bekliyoruz.

Şirket 2024 Tahminlerimize Göre 3 2 x FD/FAVÖK ve 5 x F/K çarpanlarıyla işlem görüyor. Doğanlar Mobilya son 5 yıllık görünümde ortalama 8 4 x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gördü. 2024 yılı tahminlerimize göre şirket tarihsel ortalamalarının oldukça altında bir çarpanda işlem görmektedir.