Deniz Yatırım 2 hisse için "AL" önerisi verdi
12Deniz Yatırım, BIGCH-BigChefs ve KMPUR-Kimpur hisseleri için hedef fiyat tavsiyesini açıkladı. Deniz Yatırım, BIGCH-BigChefs için hedef fiyatını 53.1 TL, tavsiyesini "al" olarak korudu.
Deniz Yatırım, BIGCH-BigChefs için değerlendirmesi şöyle:
Büyük Şefler Gıda (BIGCH TI)
Bilanço Değerlendirmesi
Değerlendirme: Olumlu
Enflasyon muhasebesi uygulanmış verilere göre, Büyük Şefler Gıda, 2023 yılında 2.177 milyon TL satış geliri, 506 milyon TL FAVÖK ve 171 milyon TL net kar açıkladı. Muhasebe değişikliği nedeniyle 2023 yılı finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 60 milyon TL’lik olumlu etki oluştu. Enflasyon muhasebesi etkilerini içeren 2023 yılı finansallarında, satış geliri ve FAVÖK artarken net karda azalış gerçekleşti.
Şirket, finansal sonuçlarının ardından yayımladığı bilgi notunda TMS 29 etkisi hariç finansal verilere yer verdi. Bu verilere göre Büyük Şefler Gıda, 4Ç23’te, 515 milyon TL satış geliri, 149 milyon TL FAVÖK ve 106 milyon TL net kar açıkladı. Deniz Yatırım Strateji ve Araştırma Bölümü olarak, bu çeyrek özelinde, enflasyon muhasebesi uygulamasının yaratacağı muhtemel kafa karışıklığının önüne geçmek ve olabildiğince en sağlıklı şekilde finansallara yaklaşabilmek adına YP raporlama yapan şirketler dışındaki gruba yönelik herhangi bir tahmin paylaşımında bulunmamıştık.
Şirket’in karşılaştırılabilir tabloları yatırımcılarıyla paylaşması, bu kritik dönem içerisinde son derece detaylı, soru işaretlerini ortadan kaldırır bir bilgilendirme notu hazırlaması dolayısıyla açıklanan finansal sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.
■ Şirket, finansal verilerine ek olarak operasyonel verilerini de açıkladı. Buna göre yıllık bazda; fiş sayısı %7 artarak 5,8 milyon adet, ziyaretçi sayısı %9 artarak 13,0 milyon kişi, birebir fiş sayısı ise %6 azalarak 4,6 milyon adet olarak gerçekleşti. Satışların artmasında, restoran sayısındaki artış ile bu operasyonel metrikler ana belirleyici oldular.
TMS 29 dahil verilere göre:
■ Büyük Şefler Gıda’nın satış geliri 2023 yılında %28 artarak 2.177 milyon TL olarak gerçekleşti.
■ 2023 yılında FAVÖK %21 artışla 506 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 1,4 puan azalışla %23,2 seviyesinde gerçekleşti.
■ Şirket, 2023 yılında yıllık bazda %35 azalışla 171 milyon TL net kar açıkladı.
■ 2023 yıl sonu itibariyle Şirket’in 124 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (2022: 274 milyon TL net borç). Net borç/FAVÖK oranı ise 2023 yıl sonu itibariyle 0,2x seviyesindedir (2022: 0,7x).
TMS 29 etkisi hariç verilere göre:
■ Büyük Şefler Gıda’nın satış geliri, 2023 yılında %93 artarak 1.729 milyon TL olarak gerçekleşti. 4Ç23’te ise satış gelirlerini yıllık bazda %72 artış ile 515 milyon TL seviyesine ulaştı.
■ 2023 yılında brüt kar %115 oranında artarak 534 milyon TL’ye ulaşırken, brüt kar marjı %30,9 seviyesinde gerçekleşmiştir.
■ 2023 yılında FAVÖK %82 artışla 426 milyon TL seviyesine yükselirken, FAVÖK marjı %24,6 seviyesinde gerçekleşti. 4Ç23’te FAVÖK yıllık bazda %73 artışla 149 milyon TL’ye ulaşmış, FAVÖK marjı ise %28,9 seviyesinde gerçekleşmiştir.
■ Şirket, 2023 yılında %166 artışla 248 milyon TL net kar elde etmiştir. 4Ç23’te ise net karı yıllık bazda %177 artış ile 106 milyon TL seviyesine ulaşmıştır.
■ Genel değerlendirme: Mevcut durumda, Büyük Şefler Gıda için 12-aylık hedef fiyatımız 53,10 TL, önerimiz AL yönünde. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %13 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 21,8x F/K ve 7,6x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
>>> SONRAKİ SAYFA: KMPUR-Kimpur hisseleri için hedef fiyat tavsiye
