Deniz Yatırım 8 hisse senedi için AL tavsiyesi açıkladı
713Logo Yazılım (LOGO TI) 3Ç24 Bilanço Değerlendirmesi
Değerlendirme: Olumlu
Logo Yazılım, 3Ç24'te 1.168 milyon TL satış geliri, 432 milyon TL FAVÖK ve 111 milyon TL net kar açıkladı. Muhasebe değişikliği nedeniyle 3Ç24 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 82 milyon TL'lik olumsuz etki oluştu.
Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
- Satışlarda ve FAVÖK tarafında güçlü büyüme
Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
- 3Ç24 finansallarında satışlardaki güçlü reel büyümenin FAVÖK tarafına yansıması sonucunda olumlu olarak okuyoruz. Bununla birlikte, zayıf piyasa koşulları nedeniyle hisse performansına etki etmeyebileceğine dikkat çekmek isteriz.
Logo Yazılım'ın satış geliri, 3Ç24'te yıllık bazda %20 artarak 1.168 milyon TL olarak gerçekleşti. 9A24 döneminde, Şirket'in tekrarlayan gelirlerinin, toplam faturalanan gelirlerdeki payı %70'e çıktı.
3Ç24'te FAVÖK yıllık bazda %23 artarak 432 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı yıllık bazda 0,9 puan artarak %37,0 olarak gerçekleşti. 3Ç24 döneminde, yıllık bazda, faaliyet giderleri/satışlar rasyosunda 3,6 puanlık düşüş görüldü.
Şirket, 3Ç24'te 111 milyon TL net kar açıkladı. 3Ç23 döneminde ise net zarar pozisyonundaydı. Bununla birlikte, muhasebe değişikliği nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 82 milyon TL olumsuz etki oluştu. Ek olarak, finansman gideri de net kar üzerinde baskı kuran diğer etken oldu.
9A24 döneminde 728 milyon TL'lik yatırım harcaması yapılırken, 229 milyon TL'lik işletme faaliyetlerden nakit akışları elde edildi.
3Ç24 dönem sonu itibariyle Şirket'in 326 milyon TL net nakit pozisyonu bulunmaktadır (2Ç24: 49 milyon TL net nakit). Net nakit/FAVÖK oranı ise 3Ç24 sonu itibariyle 0,3x seviyesindedir (2Ç24: 0,04x net nakit/FAVÖK)
Genel değerlendirme: Mevcut durumda, Logo Yazılım için 12-aylık hedef fiyatımız 139,00 TL, önerimizi ise TUT yönündedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %26 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 32,7x F/K ve 8,5x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir.
