Deniz Yatırım, banka hisse tavsiyelerini revize etti
35✓ ISCTR (AL / 27,60 TL): ISCTR son 1 yılda %190 nominal performans sergilerken, BIST 100 Endeksi’nin de %14 üzerinde bir performans göstermiştir. Hisse, 1 yıl ileriye dönük tahminlerimize göre 3.8x F/K ve 0.82x F/DD çarpanları ile işlem görürken, beklediğimiz özsermaye karlılığı %24.0 seviyesindedir. Bir önceki hafta açıklanan iştiraklerinin tek bir çatı altında birleştirilmesi ileride bir değer açığa çıkartabileceği için beklentiler olumlu kalmaya devam edebilir. Enflasyona endeksli bonolar için uyguladığı farklı muhasebe standardı nedeni ile yılın ikinci yarısındaki kar momentumu özel sektör rakiplerinin hafif gerisinde kalabilir.
✓ VAKBN (TUT / 15,70 TL): VAKBN son 1 yılda %89 nominal performans sergilerken, BIST-100 Endeksi’nin ise %25.6 gerisinde kalmıştır. Hisse, 1 yıl ileriye dönük tahminlerimizde 4.30x F/K ve 0.76x F/DD çarpanları ile işlem görürken, beklediğimiz özsermaye karlılığı %20 seviyesindedir. Özel sektör bankalarına göre daha yüksek F/K çarpanı ve önümüzdeki dönemde büyüme hızının biraz daha yavaş olabileceği beklentisi ile önerimiz TUT yönündedir.
✓ YKBNK (AL / 21,40 TL): YKBNK son 1 yılda %150 nominal performans sergilerken, BIST-100 Endeksi’ne de paralel bir performans göstermiştir. Hisse 1 yıl ileriye dönük tahminlerimize göre 2.31x F/K ve 0.68x F/DD çarpanları ile işlem görürken, beklediğimiz özsermaye karlılığı %34.5 seviyesindedir. Vadesiz mevduatın toplam mevduat içerisindeki payı %42 seviyesinde olan bankanın TÜFE’ye endeksli bonoların katkısı ve bireysel kredilerdeki görece daha yüksek payı ile yılın ikinci yarısında ilk yarıya kıyasla daha iyi bir marj elde etmesini bekliyoruz.
✓ TSKB (AL / 9,70 TL): TSKB son 1 yılda %48 nominal performans sergilerken, BIST-100 Endeksi’nin ise %42 gerisinde kalmıştır.. 1 yıl ileriye dönük tahminlerimize göre 3.29x F/K ve 0.89x F/DD çarpanları ile işlem görürken, beklediğimiz özsermaye karlılığı %33.2 seviyesindedir. Son iki yıldır yavaş büyüyen bankanın önümüzdeki dönemde yüksek sermaye yeterliliği ile daha hızlı büyümesi beklenebilir. Bununla birlikte liralaşma stratejisi çerçevesinde regülasyon değişimlerinden etkilenmiyor olması ise marj açısından pozitif olarak değerlendirilebilir.
