Deniz Yatırım, Tekfen Holding (TKFEN) için hedef fiyatını aşağı çekti ve 57.6 TL'den 47.3 TL'ye indirdi, tavsiyesini de 'Al'dan 'Tut'a indirdi. Deniz Yatırım'ın Tekfen raporunda şu satırlara yer verildi:

Enflasyon muhasebesi uygulanmış verilere göre, Tekfen Holding, 2023 yılında 43.136 milyon TL satış geliri, -808 milyon TL FAVÖK ve 1.150 milyon TL net zarar açıkladı. Muhasebe değişikliği nedeniyle 2023 yılı finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 462 milyon TL’lik olumlu etki oluştu. Enflasyon muhasebesi etkilerini içeren 2023 yılı finansallarında, satış geliri, FAVÖK ve net karda azalış gerçekleşti.

TMS 29 dahil verilere göre:

■ Tekfen Holding, satış geliri 2023 yılında %22 azalarak 43.136 milyon TL olarak gerçekleşti.
■ Tekfen İnşaat’ın 2023 yılı sonu kalan iş miktarı (backlog) 894 milyon USD düzeyinde gerçekleşmiştir (2022: 1,217 milyar USD). 2023 yılında Katar, Suudi Arabistan ve Irak gibi hedef pazarların yanı sıra Doğu Avrupa ve özellikle Romanya pazarına yönelik teklif çalışmalarını yoğunlaştırmıştır. Şirket, 2023 sonu itibarıyla toplam 22 adet teklif vermiş olup 13 tanesi değerlendirme aşamasındadır. Tekfen İnşaat, 2023 yılında toplam 201 milyon ABD doları tutarında yeni iş almıştır. 2023 yıl sonu faaliyet raporunda, henüz sözleşmesi imzalanmamış işlerin yanı sıra sonucu beklenen tekliflerle birlikte 2024 yılında yeni iş miktarının artmasını hedeflediklerine yer verilmiştir.

■ Türkiye’deki gübre tüketimi 2023’te yaklaşık %19’luk artışla 7,03 milyon tona yükseldi. Toros Tarım, 2023 yılında iç pazar ve ihracat toplamı olarak bir önceki yıla paralel şekilde 1,6 milyon ton satış gerçekleştirdi.

■ 2023 yılında FAVÖK -808 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.

■ Şirket, 2023 yılında 1.150 milyon TL net zarar açıkladı.

■ Şirket, 2023 yılında 550 milyon TL seviyesinde net diğer gelir (2022: 1.965 milyon TL net gider) ve 481 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (2022: 443 milyon TL net finansman geliri) kaydetti. Ayrıca, muhasebe değişikliği nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 462 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.

■ 2023 yıl sonu itibariyle Şirket’in 1.488 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (2022: 1.976 milyon TL net nakit).

■ Genel değerlendirme: Yıl sonu finansallarının ardından Tekfen Holding için 12- aylık hedef fiyatımız 57,60 TL’den 47,30 TL’ye revize ederken, enflasyon muhasebesinin finansallar üzerindeki etkilerini gözlemek ve değişen beklentilerimiz nedeniyle önerimizi AL’dan TUT’a indiriyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %17 gerisinde performans göstermiştir.