Deniz Yatırım'dan 4 hisse önerisi
35TTRAK;
Faaliyet karı beklentilere paralel gerçekleşirken net kar beklentilerin üzerinde geldi / hafif olumlu
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY11.12
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Türk Traktör, 1Ç20’de 1.191 milyon TL satış (Konsensus: 1.182 milyon TL), 145 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 143 milyon TL) ve 84 milyon TL net kar (Konsensus: 77 milyon TL) kaydetti. Faaliyet karı beklentilere paralel gerçekleşirken net kar beklentilerin üzerinde geldi. 1Ç20 finansal sonuçlarının hisse üzerinde etkisinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz.
2020 yılının ilk üç ayında 9.310 adet traktör üretilen Türkiye’de toplam üretimin %75’i Türk Traktör tarafından karşılanmıştır ve pazar payı %75 ile ilk sırada yer almaktadır.
1Ç20’de yurt içi traktör satışları hacimsel olarak yıllık bazda %82 artarken (1Ç19: 2.335 adet – 1Ç20: 4.266 adet) yurt dışı traktör satışları hacimsel olarak aynı dönemde yıllık bazda %4 azaldı (1Ç19: 3.553 adet – 1Ç20: 3.417 adet).
Brüt kar, 1Ç20’de yıllık %109 artış ile 201 milyon TL’ye ulaşırken, brüt kar marjı da 5.2 bp artarak %16.9 seviyesine çıkmıştır.
Kontrollü operasyonel giderleri sayesinde FAVÖK marjı yıllık 5.9 bp artış ile %12.1’e seviyesine yükselmiştir.
Şirketin 2020 yılına ait beklentileri; (i) Türkiye Traktör Pazar Büyüklüğü 28.000 – 33.000 adet (ii) Türk Traktör iç piyasa satışları 12.500 – 15.500 adet (iii) İhraç Traktör Satışları 10.000 – 12.500 adet (iv) Yatırım harcamaları 150 – 200 milyon TL şeklindedir.
