Dört hisse senedi için AL önerisi
26Ak Yatırım, Şişe Cam için tavsiyesini 'NÖTR'den 'Endeksin Üzerinde Getiri'ye yükseltti. Ak Yatırım, konu ile ilgili raporunda, Şişe Cam hedef fiyatını 6,50 TL olarak koruduklarını kaydetti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Şişe Cam 3Ç19'da 431 milyon TL net kâr açıkladı bu rakam bizim tahminimiz olan 408 milyon TL net kârın üzerindedir (piyasa ortalama tahmini 420 milyon TL net kâr). Sapma beklentileri aşan operasyonel performanstan kaynaklanmıştır. Şirketin 3Ç cirosu olan 4,60 milyar TL ve FAVÖK'ı olan 1,018 milyon TL, Ak Yatırım tahmini olan 4,52 milyar TL ciro ve 884 milyon TL FAVÖK'ın üzerinde gerçekleşmiştir (piyasa FAVÖK beklentisi 922 milyon TL). %22,1'lik FAVÖK marjı da beklentilerin üzerindedir (piyasa ortalama: %19,8, Ak: %19,6). Bu marj seviyesi artan maliyet baskılarına rağmen yıllık bazda sadece 1,3 puanlık bir gerilemeye işaret etmektedir. Yorum: Şişe Cam'ın beklentileri aşan 3Ç19 finansal performansına piyasa ilk tepki olumlu olabilir.
Şişe Cam hissesinin getirisi son 3 ayda endeksin %10 gerisinde kaldı. Bu düşük performansta maliyet baskıları nedeniyle finansal performansın olumsuz etkileneceği beklentisinin rol oynadığı söylenebilir. 3Ç19 sonuçları bu anlamda şirketin artan maliyetlerle beklentilerden daha iyi baş edebildiğinin sinyallerini vermektedir.
Bununla birlikte, mevcut hesaplamalarımıza göre Şişe Cam'ın halka açık iştiraklerindeki paylarının değerine göre primi %22 seviyesindedir - bu rakam uzun vadeli ortalama olan %46 ile karşılaştırıldığında hissenin belirgin bir yükseliş potansiyeli içermediği şeklinde yorumlanabilir. Hissenin 6.50 TL olan hedef fiyatımıza %46 yukarı potansiyelini ve halka açık iştiraklerine göre geçmiş ortalamaların altındaki primini göz önünde bulundurarak, Şişe Cam için önerimizi "Nötr"den "Endeksin Üzerinde Getiri" olarak yukarı revize ediyoruz."
