ABD'de Başkan seçilen Donald Trump’ın ikinci dönemiyle birlikte politika değişikliklerinin fiyat artışlarını tetikleme potansiyeli, ABD finans piyasalarını yeniden enflasyon endişeleriyle karşı karşıya bırakmış durumda. Trump’ın vergi indirimleri ve ithalat tarifeleri gibi önerileri, mali açığı artırarak enflasyonu yeniden canlandırma ihtimalini gündeme getirdi.

Bu gelişmelerin ardından, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi yaklaşık 14 baz puan artış gösterdi. Ancak, hisse senetleri son üç haftada rahat bir nefes aldı. S&P 500 %3’ten fazla yükselirken, Dow Jones Endüstriyel Ortalaması yaklaşık %5, Nasdaq Composite ise %3 oranında artış kaydetti.

Yatırımcılar şimdi, Amerikalıların enflasyon endişelerinin piyasalarda nasıl bir yansıma bulacağını anlamaya çalışıyor. Trump’ın Ocak ayında göreve başlamasıyla birlikte bireysel varlıkların performansı daha yakından izlenecek.

Petrol Fiyatları

SEI’nin baş yatırım yetkilisi Jim Smigiel, emtiaların, özellikle de petrol fiyatlarının, enflasyon üzerindeki etkisine dikkat çekti. Geçtiğimiz hafta ABD ham petrolü vadeli kontratları %6,5 oranında artarak varil başına 71,24 dolara ulaştı.

Bahnsen Group’tan Brian Szytel ise Trump’ın enerji yanlısı politikalarının bu ilişkiyi zayıflatabileceğini belirtti. Szytel, yeni yönetimin “daha fazla sondaj yapması” durumunda petrol arzının artacağını ve bu durumun fiyatlar üzerinde baskı yaratabileceğini söyledi.

Altın ve Jeopolitik Gerilimler

Altın, genellikle enflasyona karşı bir koruma aracı olarak görülüyor. Geçtiğimiz hafta, değerli metalin fiyatı %5’in üzerinde artarak ons başına 2.712,20 dolara çıktı. Bu, Mart 2023’ten bu yana altın için en iyi haftalık performans olarak kayıtlara geçti.

Analistler, altın ve petrol fiyatlarındaki yükselişi enflasyondan ziyade, Rusya ve Ukrayna arasındaki gerilimin artmasına bağlıyor. Moskova’nın Ukrayna’ya karşı füze saldırılarının ardından jeopolitik risk primi artarken, piyasalarda güvenli liman talebi yükseldi.

Değer ve Büyüme Hisse Senetleri

SEI’den Smigiel, değer hisse senetlerinin genellikle enflasyon dönemlerinde büyüme hisselerinden daha iyi performans gösterdiğini söyledi. 2022’de enflasyon zirveye ulaştığında, büyük sermayeli değer hisseleri, büyüme hisselerine kıyasla daha az değer kaybetmişti.

Son verilere göre, Russell 1000 Değer Endeksi geçen hafta %2,4 artarken, Russell 1000 Büyüme Endeksi %1,7 oranında yükseldi. Ancak Szytel, değer hisselerinin yalnızca daha cazip hale geldiğini, enflasyon beklentisinden ziyade büyüme hisselerinin aşırı değerli hale gelmesinin bu durumu etkilediğini belirtti.

Küçük Sermayeli Hisse Senetleri

Tarihsel olarak küçük sermayeli hisseler, ekonomik büyüme ve enflasyonun geri döndüğü dönemlerde üstün performans göstermiştir. Trump’ın vergileri düşürme ve tedarik zincirlerini ülkeye geri getirme planları, küçük sermayeli şirketlerin desteklenmesine yol açabilir.

Russell 2000 endeksi, Trump’ın seçim zaferinden bu yana %4,5 oranında artış kaydederek büyük sermayeli S&P 500 ve Nasdaq Composite endekslerinin önüne geçti.

Ticaret Tarifeleri ve Piyasa Üzerindeki Etkileri

BNY Wealth baş yatırım yetkilisi Sinead Colton Grant, ticaret tarifelerinin ekonomik etkileri konusunda henüz net bir tablo oluşmadığını ifade etti. Colton Grant, Trump yönetiminin yüksek enflasyon politikalarından kaçınacağını çünkü seçmenlerin enflasyon kaynaklı hayal kırıklıklarının seçim sonuçlarını etkilediğini belirtti.

Yatırımcılar bu hafta açıklanacak olan kişisel tüketim harcama fiyat endeksine odaklanacak. Bu veri, Trump’ın politikalarının enflasyon üzerindeki etkilerine dair ipuçları verebilir.

Haftanın Öne Çıkan Şirketleri

Bu hafta Best Buy, Macy’s, Nordstrom ve Dick’s Sporting Goods gibi perakende devleri kazanç raporlarını açıklayacak. Ayrıca teknoloji sektöründen CrowdStrike, Dell Technologies ve HP Inc. de yatırımcıların dikkatini çekecek.