Japonya’nın 2025 yılında küresel piyasalar için önemli bir risk kaynağı haline gelecek. BCA Research, tarafından yayınlanan bir raporda özellikle, Japon tahvil getirilerindeki artışın, teknoloji hisselerini ciddi şekilde etkileyebileceği ifade edildi. Japonya’nın sıfır faiz politikasından çıkmasıyla reel tahvil getirilerinin yükselmesi beklenirken, bu durum küresel likidite üzerinde büyük bir baskı oluşturabilir.

Japon Tahvil Piyasası ve Teknoloji Hisseleri

BCA Research, Japonya’nın küresel likiditenin ana itici güçlerinden biri olduğunu ve ABD teknoloji hisselerine yönelik en büyük riskin, ABD değil, Japonya’daki reel tahvil getirilerindeki artıştan kaynaklandığını belirtti. Firmanın baş stratejisti Dhaval Joshi, bu durumu “2025’te en büyük finansal risk Japonya olacaktır,” ifadeleriyle vurguladı.

Joshi, Nasdaq’ın 2019-2022 dönemindeki hareketlerinin ABD reel tahvil getirileriyle uyumlu olduğunu ancak bu tarihten sonra Japon tahvil getirileriyle bağlantılı bir seyir izlediğini söyledi. Bu da ABD teknoloji hisselerinin değerlemelerinde Japonya kaynaklı risklerin arttığına işaret ediyor.

Japonya’nın Sıfır Faiz Politikası ve Küresel Riskler

Raporda Japonya’nın sıfır faiz politikasının sürdürülemez olduğu değerlendirilirken, Japon Merkez Bankası’nın faiz artışına gitmesi halinde küresel piyasalarda dalgalanmaların yaşanabileceği öngörülüyor. Yılın başlarında, Japonya’nın faiz politikasındaki değişiklikler nedeniyle carry trade işlemlerinin dağılması ve küresel satış dalgası, bu risklerin somut örneklerinden biri olarak gösterildi.

Carry trade, yatırımcıların Japonya’da sıfır faize yakın oranlarla borçlanıp bu nakdi başka ülke hiss ve tahvilleri gibi daha yüksek getirili varlıklara yönlendirdiği bir yatırım stratejisi. Japonya Merkez Bankası’nın 15 baz puanlık beklenmedik faiz artışı, bu stratejiyi sekteye uğratarak piyasalarda spekülatif pozisyonların çözülmesine ve hisse satışlarına neden olmuştu.

Joshi, “ABD teknoloji hisselerinin bugünkü değerlemeleri Japonya’nın negatif reel tahvil getirilerine dayanıyor. Ancak Japonya’nın uzun vadeli enflasyon hedeflerine yaklaşması, sıfır faiz politikasını 2025’te sürdürülemez hale getirecektir,” dedi.

2025 İçin Diğer Riskler

Japon tahvil piyasası dışında, pasif yatırım artışı, yatırımcı belirsizliği ve yavaşlayan kazanç büyümesi gibi risklerin de 2025 yılında öne çıkması bekleniyor. BCA Research, tüketici harcamalarındaki azalma, zayıflayan işgücü piyasası ve yüksek değerlemeler nedeniyle 2025’in ilk yarısında hisse senetleri için ayı piyasası riski öngördüğünü belirtti.

Japonya Merkez Bankası’nın faiz politikalarındaki değişikliklerin, yalnızca Asya piyasalarını değil, küresel yatırım ortamını da derinden etkileyebileceği ifade ediliyor. Bu nedenle yatırımcıların Japonya kaynaklı gelişmeleri yakından takip etmesi gerektiği belirtiliyor.