ABD borsaları, yatırımcıların Donald Trump’ın ikinci başkanlık dönemi ile vaat ettiği deregülasyon, vergi indirimleri ve gümrük tarifelerinden yeniden ivme kazanmasıyla 2024’ün son çeyreğinde rekor seviyelere ulaştı. Ancak bu rallinin süresi ve ekonomiye etkileri, birçok yatırımcının gündemindeki en önemli soru olmaya devam ediyor.

Trump Yönetiminin Etkisi ve Piyasa Dinamikleri

Kasım ayındaki seçim sonuçları, Cumhuriyetçilerin zaferiyle sonuçlanan “kırmızı dalga” sonrası, ekonomi ve enflasyona duyulan öfkeyi yatıştırdı. Bununla birlikte, ekonomi “goldilocks” olarak adlandırılan dengeli bir büyüme senaryosunda kalsa da enflasyon ve büyüme üzerindeki baskılar yeniden ortaya çıkıyor.

Federal Rezerv’in faiz indirimleri konusunda nasıl bir yol izleyeceği ve bu durumun hisse senedi piyasalarını nasıl etkileyeceği belirsizliğini koruyor. Glenmede Investment Management’ta portföy yöneticisi olan Alex Atanasiu, piyasanın Trump yönetiminin ekonomik politikalarına verdiği olumlu tepkilere rağmen, “Sistemde biriken riskler görmezden gelinmemeli,” dedi.

Teknoloji Hisselerinin Ağırlığı ve Potansiyel Riskler

2024’ün büyük kazançlarını getiren en dikkat çekici faktörlerden biri, “Muhteşem Yedili” olarak adlandırılan teknoloji devlerinin etkisiydi. Nvidia, Apple, Microsoft, Tesla, Meta Platforms, Amazon ve Alphabet gibi şirketler, yalnızca S&P 500’ün piyasa değerinin %31’ini oluşturuyor. Ancak bu hisselerin yapay zeka yatırımlarıyla yükselen değerlemeleri, piyasa için hem bir fırsat hem de bir tehdit olarak değerlendiriliyor.

Atanasiu, bu büyük teknoloji şirketlerinin Trump’ın vaat ettiği yeni gümrük tarifelerinden ciddi şekilde etkilenebileceğini belirtti. “Bu hisseler yükselirken yatırımcılar için güvenli bir liman gibi görünebilir, ancak olası politik riskler ve sert dalgalanmalar yaşanırsa büyük zararlar doğabilir,” diye ekledi.

Hisse Senetleri ve Faiz Politikası

2024 yılı boyunca borsalarda yaşanan en büyük sürprizlerden biri, ekonomik yavaşlama korkularının azalması ve piyasanın faiz indirimi beklentileriyle esnekliğini artırması oldu. Schwab Kıdemli Yatırım Stratejisti Kevin Gordon, “Yılın ilk yarısında piyasa sadece büyük teknoloji hisseleri tarafından sürükleniyordu. Ancak yaz aylarından itibaren bu ralli daha fazla hisse senedine yayıldı,” dedi.

Trump’ın ticaret politikaları ve göçmenlik konusundaki yaklaşımı, piyasalar için 2025 yılına dair önemli riskler oluşturuyor. Gordon, “Trump’ın sosyal medyada gümrük tarifesi tehditlerini artırması, piyasada oynaklığı yeniden gündeme taşıyabilir,” dedi. Ayrıca, göçmen işgücünün kısıtlanmasının ekonomik büyümeyi ve iş gücü arzını etkileyebileceği vurgulandı.

Fed’in Rolü ve Ekonomik Görünüm

Federal Rezerv, politika faiz oranını yıl içinde üç kez indirerek %4,5-4,75 aralığına çekti. Aralık ayında bir indirimin daha yapılması bekleniyor. Ancak Allianz Investment Management’tan Charlie Ripley, “Bu noktada faizleri daha hızlı düşürmek için çok güçlü bir neden görünmüyor,” dedi.

ABD ekonomisi, üçüncü çeyrekte %2,8 büyüme kaydederek güçlü bir hızla ilerlemeye devam ediyor. Ancak Trump’ın ek gümrük vergileri gibi politikalarının, büyümeyi desteklemek yerine ABD’nin mevcut borç yükünü artırabileceği konusunda endişeler bulunuyor.

Yatırımcılar İçin 2025 Beklentileri

Plante Moran Financial Baş Yatırım Yetkilisi Jim Baird, ABD ekonomisinin büyümeye devam etmesiyle, hisse senedi piyasalarının direnç göstermeye devam edeceğini söyledi. “Amerikalılar seçimden istediklerini aldı. Tüketici güveni ve portföy değerlerinin yükselmesi, piyasalar için olumlu bir görünüm yaratıyor,” diye ekledi.

Borsa göstergeleri, Şükran Günü tatili öncesinde düşüşle kapanmasına rağmen, S&P 500’ün yıl içinde %25,8, Dow Jones’un %18,7 ve Nasdaq’ın %27 oranında değer kazandığı görüldü.

Kasım ayında Dow, %7,1 artış ile son yılların en güçlü aylarından birini geçirdi. 2025 yılı için ekonomik büyümenin sürmesi, Fed’in faiz indirimi politikasının daha sınırlı bir şekilde ilerlemesiyle birleşerek piyasalar için güçlü bir temel oluşturabilir.