Erdemir için 3 kurumdan "AL" önerisi
24Ereğli Demir Çelik Hisse Önerisi / Şeker Yatırım
Öneri: AL
Yükselme Potansiyeli 22%
Gerçekleşen ve Tahminler
4Ç19 sonuçları beklentilerin altında gerçekleşti Erdemir 4Ç18’deki 1,684 milyon TL net kar rakamının oldukça altında, 4Ç19’de (İş Yatırım: TL546mn; Piyasa: TL422mn) beklentilerden daha zayıf 228 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Gerileyen çelik fiyatları ile ortalamada yüksek demir cevheri fiyatları net kardaki yıllık bazdaki gerilemenin temel nedenleri olarak öne çıkıyor. Çelik fiyatlarındaki düşüş net kardaki çeyreksel düşüşün de nedenini oluşturmaktadır. Şirket 4Ç19’de beklentilerin altında (İş Yatırım: TL920mn; Piyasa: TL865mn) yıllık bazda %68 düşüşle 701 milyon TL FAVÖK rakamı açıkladı. Beklentilerimizden zayıf gerçekleşen operasyonel marjlar net kar tahminimizdeki sapmanın temel nedenini oluşturmaktadır.
Değerleme üzerindeki etki ve görünüm
Erdemir’in beklentilerin altında açıklanan 4Ç19 sonuçlarına olumsuz piyasa tepkisi bekliyoruz. Önümüzdeki dönemde, ticaret savaşları ve Avrupa ekonomisi ile igili haber akışı ile çelik fiyatları ve hammadde fiyatlarındaki trendler hissenin performansını etkileyecek önemli gelişmeler olacaktır. Şirketin bugün düzenleyeceği analist toplantısı sonrası tahminlerimizde değişikler yapabiliriz.
