Ereğli hisselerinin kazandırma potansiyeli ne
45Şeker Yatırım, EREGL-ERDEMİR için hedef fiyatını 56.13 TL, tavsiyesini "al" olarak korudu
AL
Hedef Fiyat: 56,13 TL
Önceki Hedef Fiyat: 56,13 TL
Kazandırma Potansiyeli: %23
Ton başına FAVÖK son 6 çeyreğin zirvesinde
Erdemir, 1Ç24’de 5.601mn TL net kar (1Ç24: 90mn TL +%6.102) açıkladı. Bizim beklentimiz 5.416mn TL ve piyasa beklentisi 5.037mn TL kar elde edilmesi yönündeydi. Maliyetlerin kontrolü sayesinde operasyonel karlılık artarken net 2.510mn TL finansman gideri net karı baskıladı. Bu çeyrekte 3.242mn TL’si İsdemir’in sigorta avansından gelen 3.536mn TL esas faaliyetlerden diğer gelirler net karı destekledi.
1Ç24’de Erdemir, bizim beklentimiz olan 50,175mn TL’nin altında, piyasa beklentisi olan 48,377mn TL’nin üzerinde 49.748mn TL (yıllık +%89) net satış geliri kaydetti. Bu çeyrekte satış hacmi 1.991bin ton beklentimize paralel 1.979bin ton seviyesinde gerçekleşti. (1Ç23: 1.552bin ton, hatırlayacak olursak geçtiğimiz yıl deprem kaynaklı İsdemir tesislerinde 6 Şubat’tan itibaren Nisan ortasına dek üretim kaybı gerçekleşmişti.)
FAVÖK 1Ç24’de bizim 6,855mn TL beklentimizin ve piyasa beklentisi olan 7,051mn TL’nin
üzerinde 7.517mn TL seviyesinde gerçekleşti. Ton başına FAVÖK ise 111$ beklentimizin üzerinde
123$ seviyesinde gerçekleşti. Geçen yılın aynı döneminin düşük baz etkisi sayesinde ciro, FAVÖK ve net kar yıllık bazda güçlü artış gösterirken, operasyonel kar marjları da geçen yıla ve geçen çeyreğe göre toparlandı.
1Ç24’de brüt kar marjı %14, FAVÖK marjı %15 oldu. (Sırasıyla: 4Ç23: %10, %11; 1Ç23: %4, %5)
Net borç arttı.. Şirketin net borç pozisyonu 4Ç23 sonundaki 41.929mn TL’den 54.384mn TL
seviyesine yükseldi. Net Borç/FAVÖK rasyosu ise artan borçlara rağmen güçlenen FAVÖK sayesinde
2,69x’den 2,51x’e geriledi.
