Garanti Bankası GARAN hissesi alınır mı? Garanit Bankası hissesi ne kadar kazandırabilir? Beş aracı kurum Garanti Bankası hissesi değerlendirmelerini açıkladı. İşte ayrıntılar...

Şeker Yatırım, GARAN-Garanti BBVA için hedef fiyatını 95,27 TL'den 114 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "al" olarak korudu

Beklentilerin üzerinde güçlü kar.
95,27 TL olan hedef fiyat 114 TL olarak revize edildi

Garanti BBVA 1Ç24 solo finansal sonuçlarında beklentilerin oldukça üzerinde 22,316 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel:- %25). Açıklanan net kar rakamı bizim 16,822 milyon TL olan tahminimizin ve 17,649 milyon TL olan piyasa beklentisinin %33 ve %26 üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 3 aylık karı yıllık bazda da kuvvetli %42 artmıştır. Ortalama özkaynak karlılığı 12A23’deki %44,9’dan %35,9 seviyesine gerilemiştir ve bütçe beklentisi orta %30 seviyesi ile uyumludur. Net faiz gelirleri, ücret ve komisyon gelirleri, ticari kar ve diğer bankacılık gelirleri beklentimizden kuvvetli gelmiştir. Kredi karşılıkları ise negatif sürpriz yaparak beklentimizden yüksek gerçekleşmiştir. Banka 2024 yılı bütçe beklentilerinde değişiklik yapmamıştır.

4,9 milyar TL seviyesinde güçlü ticari kar karlılığı önemli ölçüde desteklemiştir. Ücret ve komisyon gelirleri rekor yüksek 18,7 milyar TL seviyesindedir ancak artış hızı beklentilerimize paralel yavaşlayarak %46 seviyesinden %15 seviyesine gerilemiştir. Yıllık büyüme ise %208 seviyesinde oldukça kuvvetlidir. Net faiz marjı 280 baz puan zayıflayarak %3,4 seviyesine gerilemiştir. Çekirdek net faiz marjı ise 46 baz puan zayıflayarak %1 seviyesine gerilemiştir. Net kredi riski maliyeti 69 baz puan seviyesindedir ve bütçe beklentisi olan 125 baz puan seviyesinin oldukça altındadır.

Hisse için pozitif bir etki bekliyoruz. 2024-2027 net kar tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü revizyonlar sebebiyle 95,27 TL olan hedef fiyatımızı 114,0 TL olarak güncelliyoruz. Yeni hedef fiyatımızın %39 artış potansiyeli bulunmaktadır. “AL” tavsiyemizi koruyoruz. 2024 yılında %28 kar artışı modelliyoruz. Hisse 2024T 3,1x F/K (Benzerlerine göre %20 iskontolu) ve 0,96x F/DD çarpanlarıyla ve %37,3 ortalama özkaynak getirisiyle işlem görmektedir.

Kredi-mevduat makasında zayıflama. Kredi-mevduat makası, fonlama maliyetlerindeki artışa paralel olarak çeyreksel bazda 94 baz puan zayıflamıştır. Düzeltilmiş net faiz marjı çeyreksel bazda 280 baz puan zayıflayarak %3,4 seviyesine gerilemiştir. Çekirdek net faiz marjı ise 46 baz puan zayıflayarak %1 seviyesine gerilemiştir. 2Ç24’de marjların sabit seyretmesi, yılın ikinci yarısında ise toparlanması beklenmektedir.

Swap fonlama maliyeti %102 artarak rekor yüksek 7,3 milyar TL seviyesine yükselmiştir. Tüfe endeksli kağıtları değerlemede %40 oranı kullanılmış (12A23: %62) gelirler çeyreksel bazda %44 azalarak 8,4 milyar TL seviyesine gerilemiştir. Tüfe endeksli kağıt gelirleri hariç tutulduğunda net faiz gelirlerindeki çeyreksel bazda %30 oranındaki güçlü artış olumludur. 2024 yılı için swap maliyetlerine göre düzeltilmiş net faiz marjının sabit seyretmesi beklenmektedir.

SONRAKİ SAYFA: TERA Yatırım, GARAN-Garanti BBVA tavsiyesi