Garanti BBVA Yatırım beş hisse için yatırım tavsiyesini açıkladı
24Garanti BBVA Yatırım, HALKB-Halkbank için hedef fiyatını 11,2 TL'den 15,5 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "endekse paralel getiri" olarak korudu
HALKB 3Ç23 Finansal Sonuçlar – Nötr
Vergi gelirleri net karı destekledi
Halkbank 3,096mn TL net kar açıkladı. Açıklanan kar bizim beklentimiz olan 2,865mn TL ve piyasa beklentisi olan 2,827mn TL’nin hafif üzerinde gerçekleşti. (çeyreksel bazda %343 artış, yıllık bazda %28 daralma, %10.1 özkaynak karlılığı). Böylece, banka yılın ilk yarısında 8.1mlr TL kar rakamına ulaşırken, bu rakam yıllık %10 azalmaya işaret ediyor. Çekirdek gelirler çeyreksel bazda çok değişmedi ancak azalan ticari işlemler gelirleri, yüksek TÜFE kağıt gelirleri ile telafi edildi. Ayrıca, bir defaya mahsus vergi gelirleri de çeyreksel bazda karlılığı yukarı taşıyan faktörler oldu.
Öne çıkan başlıklar
Bilanço. TL krediler çeyreksel bazda sadece %4 büyürken, YP krediler ise dolar bazında %6.7 daraldı. TL mevduat hacmi ise aynı dönemde %19.2, YP mevduat ise %6 büyüdü. Böylece, kredi mevduat oranı 9 puan azalarak %70.3 oldu.
Gelirler. Swap eklenmiş net faiz marjı çeyreksel bazda sadece 0.3 puan arttı ve %1.1 oldu. Artan TÜFE kağıt gelirlerine rağmen, artan swap maliyetleri ve hızlı daralmaya devam eden kredi makası marjı baskıladı. Komisyon gelirleri 9A23’de yıllık bazda %112 ile hızlı büyüdü.
Giderler. Faaliyet giderleri 9A23 sonunda yıllık bazda %204 ile oldukça hızlı arttı, böylece gider/gelir oranı %78 oldu (2022:%24).
Aktif Kalitesi. Takipteki krediler oranı çeyreksel bazda %1.5 seviyesinde yatay kaldı. Diğer taraftan, yakın izlemedeki kredilerin oranı çeyreklik bazda %6 seviyesinde yatay kaldı. Brüt risk maliyeti ise -40baz puan oldu (2022: 510baz puan).
Sonuçların hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz
Sonuçlar piyasa beklentisinin hafif üzerinde ancak bu operasyonel iyileşmelerden kaynaklanmıyor. Dolayısıyla, piyasa etkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Halkbank için “Endekse Paralel” tavsiyemizi koruyoruz, yeni hedef fiyatımız 15.50TL (Eski HF: 11.20TL).
